ФРС США продолжит повышать ставку, но снизит темпы ее роста

Вчера вечером комитет по открытому рынку ФРС США повысил ставку по федеральным фондам на 75 б.п., как и ожидалось, до 3,75-4,00% годовых, а затем состоялась пресс-конференция председателя ФРС Дж.Пауэлла.

Судя по всему, инвесторов разочаровало данное решение: рынок акций в США, после публикации информации, резко ушёл вниз и закрылся в минусе - индекс S&P 500 снизился на 2,5%. Рынки акций в АТР с утра также находятся в красной зоне, а доходность американских десятилеток выросла до 4,1% годовых. Честно говоря, нас несколько удивило, что участники рынка надеялись на смягчение позиции ФРС и накануне заседания стали активно заниматься самогипнозом (а может быть, в очередной раз попытались надавить на руководство ФРС), обсуждая возможность роста ставки всего лишь на 50 б.п.

В тексте заявления указывается, что кредитно-денежная политика должна быть достаточно рестриктивной, чтобы вернуть инфляцию к целевому значению ФРС на уровне 2% в год и необходимо продолжить повышение процентной ставки. Сам же Дж.Пауэлл в ходе своей пресс-конференции уточнил, что, во-первых, пока не стоит надеяться на паузу в цикле повышений и, во-вторых, конечное значение ставки по федеральным фондам может оказаться на более высоком уровне, чем первоначально предполагалось (плохая новость для рынка).

Правда, инвесторам не стоит и отчаиваться - их посыл все же дошёл до ФРС, и в тексте итогового заявления появился весьма примечательный пассаж: «Определяя будущие повышения ставки, комитет примет во внимание кумулятивный эффект от ужесточения денежной политики и лаг, с которым денежная политика оказывает эффект на экономическую активность, инфляцию, экономическое и финансовое развитие». Так что ставку продолжат повышать, но вот темпы ее роста, вполне возможно, что снизятся, и даже возможно, что в следующем году сделают паузу, если наступит глубокий экономический спад, сопровождаемый серьезным кризисом ликвидности.