ФРС США начала покрывать свои беспрецедентные 3-летние убытки

ФРС США преодолела череду беспрецедентных 3-летних убытков, связанных с реализацией денежно-кредитной политики в условиях пандемии COVID-19, пишет Reuters.

Данные, опубликованные центральным банком за последние недели, показывают, что с начала ноября ФРС снова начала получать достаточно денег, чтобы очень медленно начать покрывать свои убытки.

С 5 ноября объём так называемых отложенных активов ФРС уменьшился с 243,8 млрд долларов до 243,2 млрд долларов по состоянию на 26 ноября. Это небольшое изменение, но оно является явным сдвигом в долгосрочной тенденции. Эксперты не знают, сколько времени потребуется ФРС, чтобы покрыть свои отложенные активы и снова вернуть деньги в Казначейство, но они предполагают, что этот процесс займет годы.

Билл Нельсон, бывший высокопоставленный сотрудник ФРС, ныне главный экономист лоббистской группы Bank Policy Institute, заявил, что ФРС «судя по всему, идёт к тому, чтобы совокупная прибыль 12 резервных банков превысила 2 миллиарда долларов в текущем квартале».

Отложенные активы ФРС отражают убытки, которые необходимо покрыть, прежде чем ФРС сможет снова вернуть свою прибыль Казначейству, как того требует закон. ФРС финансирует свою деятельность за счёт доходов от облигаций и услуг, предоставляемых финансовому сектору. Оставшаяся сумма затем возвращается Казначейству. Такая структура на протяжении большей части современной истории ФРС делала её стабильным источником дохода для правительства. Но ситуация изменилась во время пандемии, что в конечном итоге привело к тому, что ФРС начала нести убытки в сентябре 2022 года.

Чтобы стабилизировать финансовую систему и обеспечить дополнительное стимулирование экономики, ФРС скупила казначейские и ипотечные облигации, чтобы снизить долгосрочную стоимость заимствований. Это более чем удвоило объём активов ФРС, которые достигли пика в 9 триллионов долларов к лету 2022 года.

Проблема для ФРС возникла в том же году. Резкий рост инфляционного давления вынудил ФРС резко повысить ставки в начале 2022 года. Это привело к растущему несоответствию между доходами ФРС и суммами, которые ей необходимо было выплачивать банкам для управления процентными ставками. Снижение ставок в значительной степени остановило убытки ФРС, она сократила выплаты банкам для поддержания целевого диапазона ставки по федеральным фондам, который сейчас составляет от 3,75% до 4% после того, как в 2023 году он составлял от 5,25% до 5,5%. ФРС, вероятно, предстоит дальнейшее снижение ставок, поскольку чиновники обеспокоены состоянием рынка труда.

Представители ФРС неоднократно заявляли, что прибыли и убытки центрального банка не влияют на его способность проводить денежно-кредитную политику.