ФРС США между молотом и наковальней
Позитивные новости пришли с американских берегов. Инфляция в США в феврале снизилась с 6,4% до 6%. Рост цен удается побеждать, но не вовремя начали валиться банки, в связи с чем ФРС предстоит сделать непростой выбор по ключевой ставке.
Недавно Джером Пауэлл во время доклада конгрессу США намекал, что эпоха повышения ставки продолжится, и логично ожидать, что даже на фоне неплохой динамики её повысят с 4,5-4,75% до 5-5,25%. Это выступление спровоцировало очередное падение американских трежерис, в которые активно инвестируют банки США, в том числе и бедовые.
Отчасти это выступление добило их, поскольку дыры в капитале оголились слишком сильно на фоне дорогого фондирования, падения баланса инвест портфелей этих банков и банкротств основных клиентов из криптоиндустрии. Серьёзные успехи на одном фронте борьбы привели к провалу на другом.
Если ФРС США поднимет ключевую ставку, инфляция ослабнет. Основная цель, побороть рост цен, будет достигнута довольно скоро. Но при повышении произойдёт ещё одна волна схлопывания банков с бедовыми балансами и плохим управлением капиталом. Таких банков может быть около 20.
Если повышение ставки остановится или ставка начнёт снижаться, это поддержит банковский сектор и экономику в целом, но инфляция вернётся. И возникает вопрос — на что готова пойти ФРС? Две проблемы одновременно решить не получится, и обе несут разный негативный эффект на американскую экономику.
Рынок, похоже, верит, что ФРС притормозит с ужесточением ДКП, поскольку после публикации статистики по инфляции произошёл резкий отскок по акциям банков, которые вчера минусили 20-60%. Вверх полетела и крипта, в частности биткоин.
Инвесторы голосуют долларом, что сейчас произойдёт разворот, и закупаются на фоне больших рисков в погоне за премией.