ФРС сместила фокус на инфляцию
Июньское заседание FOMC формально не изменило ставку: диапазон 3,5–3,75% был сохранен единогласно. Однако прогнозы и риторика Кевина Уорша сделали заседание заметно более «ястребиным».
Девять участников FOMC допускают как минимум одно повышение ставки в 2026 году, восемь ожидают паузу и только один — снижение. По мнению Goldman Sachs, именно это стало главным сюрпризом: половина Комитета готова снова ужесточить политику, если инфляция останется высокой.
Прогноз общей инфляции PCE на конец 2026 года повышен с 2,7% до 3,6%, базовой — до 3,3%. Прогноз базовой инфляции на 2027 год вырос до 2,5%. Одновременно ожидаемый рост ВВП на 2026 год снижен до 2,2%.
По мнению Barclays, приоритет ФРС явно сместился к ценовой стабильности. В заявлении почти не акцентируется занятость, зато прямо подчеркивается обязательство вернуть инфляцию к цели 2%.
Goldman Sachs также отмечает изменение коммуникационной модели: заявление стало короче, прямые ориентиры по будущей политике исчезли, а Уорш не представил собственную точку в dot plot. Это делает дальнейшие решения ФРС менее предсказуемыми.
По мнению BofA, Уорш занял в целом «ястребиную» позицию и дал понять, что ставка не выглядит чрезмерно ограничительной для большей части экономики. Банк повысил вероятность роста ставки уже в 2026 году, хотя базовым сценарием пока остается пауза.
Рынок после заседания стал закладывать около 45 б.п. повышения в течение следующего года. Доходность двухлетних гособлигаций США выросла на 9–13 б.п., доллар укрепился, а S&P 500 и евро снизились.
Главный итог: ФРС перешла от ожиданий смягчения к оценке риска нового повышения ставки. Для рынков это означает более длительный период дорогих денег, поддержку доллара и давление на чувствительные к ставкам акции.
Комментарии