ФРС отодвигает сроки повышения учётной ставки и снижает прогнозы по росту американской экономики

Позавчера завершилось двухдневное заседание Федеральной Комиссии по Открытым Рынкам (FOMC), органа ФРС США устанавливающего актуальный уровень учётной ставки банковского кредита и определяющего вектор монетарной политики крупнейшей экономики мира. Главной новостью первого в этом году заседания управляющих американского Центробанка стало заявление о том, что ФРС сохранит учётную ставку, находящуюся сейчас на исторически минимальном уровне в диапазоне 0-0.25%, как минимум до конца 2014-го года. До этого предполагалось удерживать ставку рефинансирования около нуля до середины 2013-го года. Нынешний сдвиг по ставке на полтора года шокировал экспертов. Том Порселли (Tom Porcelli), главный экономист RBC Capital Markets, комментируя в клиентской записке новый поворот в политике монетарных властей США, пишет: "Перед нами очевидный факт - ФРС сильно испуган". Что могло так напугать ФРС? Макроэкономическая статистика по США в последнее время выглядит всё краше. Безработица на минимальном за три года уровне, индексы ISM, промышленный и сервисный находятся в зоне экспансии, демонстрируя позитивный тренд, ВВП по итогам IV-го квартала предположительно расширится более чем на 3% в годовом выражении. Роберт Бруска (Robert Brusca), главный экономист FAO Economics, говорит, что не понимает решения ФРС оставить ставки на минимальном уровне ещё в течение трёх лет, особенно на фоне улучшения экономических показателей. "По всей видимости, ФРС настроен скептически и сомневается в перспективах восстановления мировой экономики в обозримом будущем. Это скорее закладывает мину под фондовые рынки, чем ободряет их", - добавляет Бруска. На пресс-конференции, последовавшей по завершению заседания FOMC, глава ФРС Бен Бернанке охарактеризовал текущий момент восстановления экономики, как "хрупкий". Он в частности отметил, что слабый рынок жилья тормозит рост экономики и нивелирует усилия монетарных властей по стимулированию процессов восстановления. На вопрос участников пресс-конференции, не беспокоится ли Бернанке по поводу того, что заявление о переносе сроков повышения уровня учётной ставки сигнализирует о его озабоченности процессами восстановления, кормчий монетарной политики сказал: "... мы в первую очередь должны поддерживать благоприятные условия функционирования финансовых рынков". Многие экономисты восприняли его фразу, как объяснение мотивов ФРС сдвинуть сроки повышения ставки попыткой ублажить рынки, вместо того, чтобы прямо указать на ухудшение глобальной макроэкономической конъюнктуры. Как лыко в строку появилась информация о том, что в декабре продажи новых домов в США снизились на 2,2%, а в целом по итогам 2011-го года они упали на 6,2% до рекордно низкого с 1963-го года количества в 302 тысячи домов. Для сравнения в 2005-ом году в США было продано 1,28 миллиона новых домов. При этом медианная цена нового дома снизилась в 2011-ом году на 12,8% до $210,300. Параллельно с изменением прогноза по срокам повышения учётной ставки законодатели монетарной политики США понизили ожидания по росту американской экономики на 2012-ый год в диапазон 2,2-2,7% вместо предшествующего ориентира в 2,5-2,9%. Правда, ФРС ожидает ускорения американского локомотива до 3,2% в 2013-м году и до 4% в 2014-ом. Лишь, когда уровень в 4% экономического роста будет достигнут, ФРС, по мнению Бернанке, начнёт повышать ставки. Тем не менее, уже в этом году прогнозируется снижение безработицы в диапазон 8,2-8,5%, хотя ещё пару месяцев назад ожидания по безработице на 2012-ый год были выше - 8,5-8,7%. Также снижена верхняя граница прогноза на текущий год по расширению индекса PCE (Personal Consumption Expenditure), отражающего изменения стоимости потребительской корзины, с 2% до 1,8% и теперь он находится в диапазоне 1,4-1,8%. На фоне понижения инфляционных прогнозов и сокращения доли незанятого населения позиции членов FOMC относительно сроков повышения учётной ставки заметно разнятся. Так 3-ое из 17-ти участников финансового конклава готовы подымать планку рефинансирования уже в этом году, ещё 3-ое считают необходимым сделать это в следующем году, 5-ть членов ФРС, включая Бена Бернанке, отодвигают начало повышения на 2014-ый, 4-ро предпочитают не трогать ставки до 2015-го года, а 2-ое вообще откладывают первый шаг в закручивание монетарных гаек на далёкий 2016-ый. Такой разнобой во взглядах скорее свидетельствует о неуверенности, неопределённости и отсутствии чёткого понимания происходящих в глобальной экономике процессов у членов управляющего совета американского Центробанка. Если уж монетарные власти США не ведают, куда плывёт корабль мировой экономики, то инвесторам, на мой взгляд, самое время уделить внимание поиску безопасных гаваней пока не рассеется туман над геоэкономикой. Инвесторы поняли намёк и уже на следующий день после завершения заседания FOMC фондовые индексы на Уолл-стрит стали корректироваться на приличных объёмах. Я полагаю, коррекция рынков только начинается, и продлится, как обычно до мартовских ид. Первую серьёзную поддержку в нисходящем движении для индекса широкого рынка S&P500 я вижу в диапазоне 1260-70 пунктов. Грамотных вам позиций.