ФРС не удивила валютный рынок

Индекс доллара DXY на вчерашней торговой сессии опустился на 0,2%, закрывшись вблизи 102,15. На момент подготовки настоящей статьи торги ведутся около уровня 102,2.

На прошедшем вчера заседании FOMC ФРС ожидаемо сохранил ставку в диапазоне 3,75-4%, сделав паузу после сентябрьского повышения. Решение было принято 10 голосами против 2 (Хэммак и Кук выступили за повышение ключа на 25 б.п.).

В пресс-релизе ФРС отметила, что экономическая активность расширяется сильными темпами. Хотя неопределенность остается высокой, отчасти из-за геополитических событий, внутренние расходы остаются устойчивыми. Рост производительности высок, а капитальные вложения значительны. Рост рабочих мест идет в ногу с ростом рабочей силы, а уровень безработицы мало изменился.

Инфляция остается высокой. Накопление дополнительной информации поможет Комитету определить подходящую политическую позицию для обеспечения своевременного возвращения инфляции к целевому уровню Комитета в 2 процента. Комитет обеспечит ценовую стабильность.

Со своей стороны мы обратили внимание на то, что фраза про оценку экономической активности усилена, добавлена фраза про «накопление дополнительной информации». Небольшим сюрпризом стало выступление Уорша, в котором он заявил об изменении графика заседаний Комитета по открытым рынкам. Из 8 заседаний в год одно будет посвящено только обсуждению стратегии, без голосования при этом по ставке. В 2028 г. таких стратегических заседаний будет два. Из других заявлений Уорша: «политические аспекты не влияют на решение регулятора по ставке», «инфляция остаётся на повышенных уровнях», «краткосрочные потребительские ожидания повысились».

Решение по ключевой ставке практически не повлияло на валютные рынки. В момент публикации решения волатильность валютной пары EURUSD возросла. В момент пара протестировала отметку 1,1170. Торговая сессия завершилась вблизи уровня 1,1150. На момент подготовки настоящей статьи торги ведутся чуть ниже – EUR «сполз» к уровню 1,1140, что в целом не сильно влияет пока на общую картину. Интересно, что на дневном графике может сформироваться классическая разворотная фигура «двойное дно». Однако говорить об этом пока что преждевременно. Сегодня слово за Европейским центральным банком. Рыночные участники уверены, что ЕЦБ, как и ФРС, возьмет паузу, сохранив «ключ» на уровне 2,65%.

В США сегодня ожидается публикация большого блока макроэкономической статистики. В частности, мы увидим первую предварительную цифру по росту ВВП в США в III кв. (ждут +3,2%), а также индекс расходов домохозяйств (PCE Index). В годовом выражении прогнозируется, что рост PCE составит 3,6%. В месячном выражении ожидается рост на 0,5%. Также сегодня выходит статистика по рынку труда (количество обращений за пособиями по безработице).

Помимо ФРС, решение вчера также принимал Банк Канады. BoC ожидаемо повысил ключевую ставку на 25 bp до 2,5%. В заявлении BoC отметил, что конфликт на Ближнем Востоке продолжается уже восьмой месяц, и четкого пути к его разрешению нет. Сочетание более высоких цен на энергоносители и увеличения эффекта переноса способствует сохранению инфляции в прогнозе. Ожидается, что инфляция индекса потребительских цен в 2027 году составит в среднем 3%, что на процентный пункт выше июльского прогноза, а затем снизится до 2% в середине 2028 года. Основными источниками неопределенности в отношении этого прогноза являются события на Ближнем Востоке и реакция бизнеса на ценовое давление.

В перспективе инфляция выше и устойчивее, чем в июльском отчете. В этом году рост ускорился и, как ожидается, продолжит восстановление. На этом фоне Совет управляющих принял решение повысить учетную ставку, чтобы снизить риск того, что сохраняющиеся высокие цены на энергоносители широко распространятся на цены на другие товары и услуги. Могла возникнуть необходимость дальнейшего повышения учетной ставки, но, учитывая неопределенность, Совет управляющих согласился действовать осторожно.

Валютная пара USDCAD за вчерашний день опустилась на 0,4%. На сегодняшних торгах USD практически достиг своей 200-дневной скользящей средней, которая располагается вблизи отметки 1,3950, однако мы полагаем, что более сильный уровень поддержки для «луни» находится в кластере 1,3960-1,3970. Дальнейший сценарий движения цены зависит от того, смогут ли быки удержать эту отметку.