ФРС может замедлить темпы повышения ставок

Как сообщается в опубликованном протоколе заседания ФРС, большинство членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) считают необходимым уменьшить шаг подъема процентных ставок на следующих встречах. Напомним, что на заседании 2 ноября повышение составило 0,75 п. п., причем решение было принято единогласно. Однако в ближайшее время возможно замедление темпов ужесточения ДКП. В частности, текущий протокол отразил намерение чиновников ФРС сначала оценить влияние предыдущих повышений на экономику, поскольку она реагирует на изменения в монетарной политике регулятора с определенным временным лагом.

Балансируя между рисками повышенной инфляции и рецессии, чиновники ФРС обеспокоены тем, что, с одной стороны, их усилия по борьбе с ценовым давлением пока не привели к ощутимым населением и бизнесом результатам, а с другой — тем, что слишком резкое повышение процентных ставок может в дальнейшем негативно сказаться на динамике экономического роста. Участники FOMC также указали, что пока отмечают не столь значительные признаки замедления инфляции в США, чтобы приостановить повышение процентных ставок. Это означает, что цикл ужесточения монетарных условий продлится еще некоторое время, пока ставка не достигнет нейтрального уровня (не ускоряющего и не замедляющего инфляцию). Однако, похоже, что консенсус о том, где находится этот нейтральный уровень, пока не достигнут.

На заседании комитета 14 декабря, по нашему мнению, процентные ставки, скорее всего, снова будут повышены, но уже лишь на 0,5 п. п., до 4,25–4,5%. Однако потолок подъема, по всей видимости, в 2022 году или даже в первом квартале 2023-го так и не будет достигнут, во всяком случае пока сохраняется рекордная инфляция.