ФРС может ускориться с ужесточением ДКП
Ещё пару слов про вчерашние данные по инфляции в США. Многие обратили внимание на снижение годового показателя базовой инфляции с 6 до 5.9% гг, что, дескать, позволяет не драматизировать июньскую статистику. Это тот случай, когда фокус на годовой показатель искажает понимание общей картины.
Как мы неоднократно отмечали, лучшим индикатором наблюдаемой картины является сезонно-сглаженная месячная динамика цен, усредненная по последним трём месяцам (3mm saar). Этот график приведен на картинке ниже. Он показывает, что последние месяцы текущие темпы роста цен увеличились, аннуализированный показатель базовой инфляции достиг 8%. Тренд явно направлен в сторону ускорения. И это плохая новость для ФРС.
Рынок фьючерсов на ставку начал прайсить 75% вероятность роста ставки на 100 бп на заседании FOMC 27 июля. Это позволит сразу вернуть ставку в нейтральный диапазон. Для equities и commodities по-настоящему опасно движения ставки в область жёсткой ДКП, т.е. ближе к 3.5%.
