ФРС может снова перейти к повышению ставок в июле
Решение ФРС: пауза с агрессивной риторикой. После 15 месяцев повышения процентных ставок Федеральная резервная система США решила сделать перерыв, оставив базовую ставку в целевом диапазоне от 5 до 5,25%. Но отсрочка может быть временной, а повышение ставок возобновится позже в этом году, если базовая инфляция не продемонстрирует устойчивого снижения.
Что с инфляцией. Индекс потребительских цен в США снижается на протяжении 11 месяцев подряд и в годовом выражении достиг 4% в мае, а индекс цен производителей, измеряющий инфляцию, с которой сталкиваются предприятия, а не потребители, составил всего 1,1%.
Однако базовый индекс потребительских цен, не учитывающий продукты питания и энергоносители и являющийся ключевым индикатором для ФРС, практически не снижается и на протяжении более чем года находится на устойчиво высоком уровне со средним значением 5,5% (5,3% в мае).
Почему ФРС может продолжить повышение ставки. Более того, показатель базовой инфляции за май продемонстрировал месячный рост на 0,4% пятый месяц подряд, что в пересчете на год вперед составляет 4,8% при цели ФРС в 2%. При этом безработица находится вблизи исторических минимумов на уровне 3,7%, а потребительский спрос и расходы остаются на высоком уровне, подогревая цены.
Таким образом, ФРС может снова перейти к повышению ставок в июле. Центральные банки Канады и Австралии также делали пропуск в цикле ужесточения, но после коротких пауз недавно все же повысили ставки на фоне высокой базовой инфляции.
Стоит ли ждать скорого снижения ставки. Новый прогноз ФРС предполагает, что ставка достигнет 5,6% к концу года, что предполагает повышение еще как минимум на 50 базисных пунктов. При этом Джером Пауэлл отметил, что для снижения ставок до 2,5% потребуется не менее двух лет.
Это резко контрастирует с ожиданиями рынков, которые закладывают первое снижение ставки на январь 2024 года. На этом фоне ралли на финансовых рынках США несколько ослабло в среду в ожидании переоценки новых ориентиров ФРС.
