ФРС может приступить к снижению ставки только во втором полугодии

В начале торгового дня несколько слов о том, что происходит за рубежом. В США индекс S&P 500 вырос почти на процент (+0,96%) на объеме торгов ниже среднего, вернувшись к отметке на уровне 5000 пунктов, но разрыв, образовавшийся после публикации инфляционной статистики, пока не закрыл (по-прежнему сохраняется четырехдневный островок). Сильнее всего выросли акции промышленного, телекоммуникационного и информационно-технологического секторов (+1,67%, +1,42% и +1,1% соответственно). Отчетная кампания по итогам последнего квартала прошлого года продолжает радовать инвесторов – по последним данным, прибыль в расчете на одну акцию у компаний, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500, выросла на 9,2% и значительно превышает первоначальные прогнозы.

В то же время рынок казначейских облигаций в США продолжает снижаться (пока данное движение рынка выглядит как коррекция, связанная с «нормализацией» ожиданий инвесторов, касающихся снижения ставки по федеральным фондам): доходности десятилетних и тридцатилетних бумаг выросли до 4,24% и 4,41% годовых и имеют незначительную положительную реальную доходность (за вычетом прироста базовой инфляции), не превышающей 50 б.п. Не бог весть что, но, думаем, в случае сохранения дезинфляционной тенденции в США, этот запас окажется достаточным для поддержки рынка.

Рынки акций в АТР преимущественно растут, да и индекс MCSI Emerging Markets с середины февраля вырос на 5,1% (для сравнения: индекс МосБиржи за тот же период прибавил всего лишь 2,3%). Продолжается ралли в Японии, где Nikkei перевалил за 38000 пунктов (+13,8% с начала года) на фоне притока иностранных портфельных инвесторов и слабой йены (150,1 йен за доллар) из-за сохранения крайне мягкой кредитно-денежной политики Банка Японии. И это, несмотря на то, что вышедшая сегодня статистика показала снижение ВВП Японии в IV квартале 2023 года на 0,1% (в III квартале ВВП снизился на 0,8%, так что официально можно зафиксировать рецессию).

Цены на нефть пошли вниз (Brent с утра снижается на 0,51% в ходе азиатской торговой сессии), отыгрывая резкое увеличение коммерческих запасов сырой нефти в США (по данным API и EIA, которые на сей раз совпали). Стоит обратить внимание на золото, которое в ходе вялотекущего снижения вплотную подошло к отметке в 2000 долл. за тройскую унцию и может протестировать 200-дневную скользящую среднюю (1994 долл.). Осознание инвесторами того факта, что ставка по федеральным фондам может остаться на текущем уровне достаточно долго, а ФРС может приступить к ее снижению только во втором полугодии (в лучшем случае в июне), сказывается, видимо, и на сырьевых рынках.