ФРС может преподнести «ястребиный» сюрприз

Торги 25 января на американских фондовых площадках стартовали в зеленой зоне после релиза данных о росте ВВП за IV квартал. Активность покупателей с утра благоприятствовала акциям крупных компаний, на фоне чего бумаги Alphabet (GOOGL) достигли нового исторического максимума. Акции Tesla (TSLA: -12,1%), впрочем, оказывали давление на сентимент, падая после разочаровывающих прогнозов. Общий позитивный настрой был обусловлен данными, свидетельствующими о продолжающемся укреплении экономики и одновременном снижении инфляции. В связи с довольно широким увеличением во второй половине дня девять секторов S&P 500 оказались в плюсе. Энергетический сегмент (+2,2%) получил наибольший прирост, поднявшись вместе с ценами на нефть ($77,36 за баррель, +3,1%).

По предварительной оценке, ВВП за IV квартал подскочил на 3,3% благодаря сильным потребительским и государственным расходам, тогда как консенсус предполагал повышение на 2%. Базовый индекс РСЕ поднялся на 2% кв/кв (второй квартал подряд), что соответствует целевому темпу инфляции для ФРС. В годовом выражении рост показателя составил 3,2%. Доходность 10-летних трежерис отреагировала снижением на 6 б.п., уверенный аукцион по размещению 7-летних бумаг также подогрел оптимизм. Другим позитивным фактором стало увеличение числа первичных заявок на пособие по безработице на 25 тыс., до 214 тыс. (консенсус: 200 тыс.), который стал сигналом о продолжении «мягкой» ребалансировки рынка труда.

· PayPal (PYPL: -4%) провела «День инноваций», представив шесть усовершенствованных продуктов, основанных на искусственном интеллекте, однако они не смогли удивить инвесторов.

· Humana (HUM: -11,7%) отчиталась о крупных убытках за четвертый квартал и сообщила о том, что ее финансовые проблемы будут продолжаться и в следующем году из-за более высоких, чем планировалось, медицинских расходов.

Главным событием пятницы станет публикация декабрьского PCE (до открытия торговой сессии). Консенсус предполагает, что рост базового показателя PCE (предпочтительный показатель инфляции ФРС) ускорится с 0,1% в ноябре до 0,2% м/м, хотя в годовом исчислении он опустится с 3,2% до 3%, что будет самым низким значением с марта 2021-го. Годовой показатель PCE ожидается на уровне 2,6%, минимальном с февраля 2021-го. Мы считаем, что декабрьские данные по PCE уже учтены в рыночных ожиданиях после вчерашней публикации квартальных показателей, а также инфляционных данных CPI и PPI ранее.

Наши обновленные прогнозы предполагают, что первое снижение ставки произойдет уже в начале мая этого года. Однако мы рекомендуем сохранять осторожность, так как ФРС может преподнести «ястребиный» сюрприз в риторике на ближайшем заседании, указывая на чрезмерно сильный рост экономики и устойчивый рынок труда. Кроме того, нас беспокоит засуха в Панамском канале, одном из важнейших торговых путей в мире, где в последние месяцы количество судов сократилось на 36%. Вкупе с напряженностью в Красном море риск увеличения цен на транспортировку и конечные товары может обусловить склонность регулятора к еще более тщательному наблюдению за поступающими данными.

Баланс рисков на сегодняшний день умеренно негативный, преимущественно из-за давления отчета Intel на акции других чип-мейкеров, а волатильность ожидается на уровне средней. Ориентируемся на колебания S&P 500 в диапазоне 4865–4910 пунктов (от -0,6% до +0,3% относительно уровня закрытия предыдущей торговой сессии).

· Intel (INTC) предполагает выручку и рентабельность в следующем квартале слабее оценок Уолл-стрит. Компания ожидает «немного несезонный первый квартал» для основных видов бизнеса и более сильное давление на другие. Вечером в четверг компания опубликовала прогноз скорректированной прибыли на акцию за первый квартал — 13 центов, что оказалось ниже консенсуса FactSet — 34 цента.

· Выручка Visa (V) выросла до $8,63 млрд, опередив прогнозы аналитиков на $8,56 млрд. В последнем квартале объем платежей увеличился на 8%, объем обработанных транзакций — на 9%, а объем трансграничных транзакций — на 16%.

· Компания T-Mobile (TMUS) опубликовала квартальную прибыль в размере $1,67 на акцию, не дотянув до консенсус-оценки $1,9 на акцию. По данным FactSet, компания ожидает, что в течение всего 2024 года у нее появится от 5 до 5,5 млн абонентов.

Индекс S&P 500 тестирует верхнюю границу крупного равноудаленного канала, берущего свое начало с минимума октября 2022 года. Кроме того, уровень 4900 пунктов, значимый с психологической точки зрения, продолжает служить ближайшим сопротивлением. Индикатор RSI ушел в зону перекупленности. Явно просматриваемых разворотных паттернов по S&P 500 не наблюдается, но по Nasdaq-100 видим «медвежью» свечную формацию. Вероятна локальная коррекция ограниченного масштаба. Ближайшая зона поддержки для S&P 500: 4800–4820 пунктов.