ФРС может пересмотреть озвученные ранее темпы подъема ставки

Федрезерв сегодня на заседании, скорее всего, повысит ставку на 0,75%, до 3,75-4,00%, в этом рынок практически не сомневается, и это повышение уже в цене. 18% экспертов, правда, верят в вариант увеличения ставки на 0,5%, но это, если случится, будет сюрпризом и вызовет бурную реакцию. Ожидаемый целевой уровень ставки на конец 2022 года – 4,4%, на конец 2023 года 4,6%.

Внимание участников рынка будет приковано к пресс-конференции Джерома Пауэлла, на которой они будут искать намеки на смягчение ястребиной политики и на замедление будущих темпов подъема ставки. Агрессивное поднятие ставок привело к стремительному росту курса доллара и доходностей трежерис. Такой дорогой доллар создает предпосылки к масштабному мировому финансовому кризису, поскольку развивающиеся страны столкнулись с проблемой обесценивания местных валют и удорожанию обслуживания долгов. Кризис в развивающихся странах бумерангом ударит по США, ФРС не может этого не понимать. Поэтому, скорее всего, озвученные ранее темпы подъема ставки и целевые уровни на конец года будут пересмотрены. Более голубиная позиция регулятора может вдохновить участников рынка на покупки. И наоборот, в случае сохранения жесткой позиции противостояния инфляции и быстрого наращивания ставок, разочарование может привести к распродажам.

Кроме уровня ставок рынок также волнуют темпы разгрузки баланса ФРС. По сравнению с пиковым значением апреля текущего года баланс ФРС США снизился на 242 млрд долл. до минимума текущего года — 8,723 трлн долл. Ускорение распродаж активов может ухудшить ситуацию с ликвидностью. Ситуация похожа на патовую: баланс уменьшать необходимо, но это может обрушить рынок.