ФРС может быть вынуждена сокращать свой баланс быстрее, чем после "великой рецессии"

В пятницу 18 февраля, пара EUR/USD растет на 0,11% и торгуется у отметки в 1,1373 Индекс доллара DXY снижается на 0,07% и находится у отметки в 95,74.  

Американская валюта продолжила укрепление, однако иена и франк укрепились против доллара после того, как президент США Джо Байден обвинил Россию в подготовке предлога для "вторжения на Украину".

Так, вчера вооруженные силы Украины и ополченцы ДНР возобновили конфликт, открыв стрельбу на приграничных территориях, тем самым возобновив опасения "Запада" по поводу эскалации конфликта на Украине. В тот же день президент США Байден обвинил Москву в подготовке предлога для оправдания возможного нападения, а Россия выслала американского дипломата. В то же время фактором ослабления геополитических рисков стало заявление Госдепартамента США в конце четверга о том, что госсекретарь Энтони Блинкен предложил встретиться с министром иностранных дел России Сергеем Лавровым в конце следующей недели при условии, что Россия не вторгнется в Украину.

Очередной рост геополитических рисков в четверг привел к тому, что американская валюта потеряла позиции по отношению к швейцарскому франку и японской иене. Также инвесторы следили и за политикой Банка Японии, который предложил купить неограниченное количество 10-летних государственных облигаций, что оказало давление на иену.

Между тем, продолжаются дебаты о том, насколько активно ФРС должна повышать процентные ставки, и будет ли это повышение на 25 или 50 б.п. на мартовском заседании. Так президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что ФРС придется повышать процентные ставки более быстрыми темпами и сокращать свой баланс быстрее, чем после "великой рецессии". В то же время известный "ястреб" президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард сказал, что для снижения инфляции центральному банку может потребоваться превысить нейтральную целевую процентную ставку, которая, по его мнению, составляет около 2%.

По другую сторону океана глава Банка Испании Пабло Эрнандес де Кос заявил, что любое преждевременное ужесточение ДКП только навредит экономике, и стимулы следует сворачивать постепенно. Стоит отметить, что хотя инфляция в настоящее время более чем в два раза превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%, центробанк сохраняет ультрамягкую ДКП, предполагая, что инфляция упадет ниже целевого уровня в следующем году.

В то же время главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что он ожидает установление инфляции на уровне в 2% в 2023–2024 годах, ссылаясь на более высокие ожидания инвесторов, аналитиков и потребителей. Это заявление важно для глобальных рынков, поскольку ожидаемый уровень инфляции в последующих двух годах является основным фактором, определяющим, ускорит ли ЕЦБ планы по отмене обширных стимулов, которые он предоставил посредством покупки облигаций и отрицательных процентных ставок во время пандемии (РЕРР). Однако еще в январе глава ЕЦБ Кристин Лагард отмечала, что инфляционные риски "склоняются в сторону повышения", после того как рост цен в еврозоне достиг 5,1%.

Что касается макростатистики, то вчера в США стали известны январские данные по объёмам строительства новых домов, которые показали снижение на 4,1% м/м по сравнению с ростом на 0,3% м/м в декабре 2021. При этом число выданных разрешений на строительство в январе выросло на 0,7% м/м по сравнению с ростом на 9,8% м/м в предыдущем месяце.

В еврозоне были опубликованы данные по промышленному производству за декабрь, которые показали рост на 1,2% м/м против ноябрьского роста на 2,4% м/м и прогноза роста от аналитиков в 0,3% м/м. Также стали известны данные по числу регистрации новых автомобилей, которые показали снижение на 6% г/г в январе против снижения на 22,8% г/г в декабре 2021. Индекс деловой активности в промышленном секторе от ФРБ Филадельфии за февраль показал результат в 16 пунктов по сравнению с 23,2 пункта в январе и прогнозами от аналитиков в 20 пунктов. Также были опубликованы еженедельные данные по первичным заявкам на пособие по безработице, которые показали результат в 248 тыс., по сравнению с 225 тыс. неделей ранее и консенсус-прогноза в 219 тыс.

Сегодня в США выйдут январские данные по продажам на вторичном рынке жилья. В еврозоне станут известны предварительные данные по индексу доверия потребителей за февраль, а также данные по объёму строительства за декабрь ушедшего 2021 года.

Курс EUR/USD подходит к уровню сопротивления в 1,1400, торгуясь у отметки в 1,1373. Стохастические линии выходят из нейтрального положения и направлены вниз, хоть и сильно замедлены, что указывает на благоприятные условия для продаж по инструменту в краткосрочной перспективе.

_{Источник: MetaTrader Finam Ltd, Daily Chart}