ФРС грозит ростом ставки. Но рынок не верит
Американский регулятор все агрессивнее: он уже открыто заявляет, что в этом году ключевая ставка может вырасти аж до 6%, а перехода к снижению ждать не стоит. Однако рынки ведут себя так, как будто это их не касается. Например, хедж-фонды наращивают короткие позиции по доллару, словно ждут замедления темпа роста ставки.
И в 6% тоже, кажется, никто не верит: своп-контракты показывают ожидания инвесторов по ключевой ставке на уровне ниже 5%.
Откуда эйфория? Похоже, американские рынки опьянены пятничными данными по рынку труда: темп роста зарплат замедлился. То есть, они все еще растут, но уже не так быстро. Звучит слабовато, но американскому рынку хватило.
А еще крупные компании – например, Goldman Sachs #GS, McDonald's #MCD и Amazon #AMZN – все чаще заявляют о грядущих сокращениях. Если они придутся на первый квартал, ФРС скоро получит негативную статистику по рынку труда и сможет не торопиться с очередным повышением ставки.
Кстати, дело не только в ставке: попутно регулятор сокращает баланс, распродавая госбонды. Это изымает из системы ликвидность и еще сильнее давит на рынок акций.
Чего ждать дальше? Пока что динамика индекса S&P500 "медвежья", но в краткосрочной перспективе возможен рост. На этой неделе настроение рынка определят:
• завтрашнее выступление председателя ФРС Пауэлла
• данные по инфляции США за декабрь и речь Патрика Харкера из ФРБ Филадельфии в четверг
При этом на прошлой неделе представитель ФРС заявил, что «количественное ужесточение» продлится еще 6-12 месяцев. Вероятно, именно тогда американский регулятор ожидает начала рецессии.