ФРС готовится ослабить хватку

Сессию 21 октября американские фондовые площадки завершили уверенным ростом. S&P 500 поднялся на 2,37%, до 3753 пунктов. Nasdaq прибавил 2,31%, Dow Jones — 2,47%. Все 11 секторов, входящих в индекс широкого рынка, закрылись в плюсе. В лидеры роста вышли производители сырья и материалов (+3,46%), финансовые компании (+2,92%) и поставщики циклических потребительских товаров (+2,92%). Отстал от рынка в целом сектор недвижимости (+0,68%).

Schlumberger (SLB: +10,3%) отчиталась за третий квартал лучше ожиданий по выручке и прибыли. Уверенный рост продолжает демонстрировать международный сегмент бизнеса компании. Прогноз на четвертый квартал предполагает продолжение роста выручки и повышение рентабельности.

Выручка Snap (SNAP: -28,1%) за июль-сентябрь недотянула до консенсуса, хотя DAU оказался выше ожидаемого. Наметилось сокращение времени, которое пользователи тратят на просмотр Friend Stories и контента в США. Прогноз по итогам текущего квартала предполагает значительное ослабление спроса со стороны рекламодателей.

В пятницу, 21 октября, участники рынка отыгрывали покупками признаки смягчения риторики ФРС. Как сообщила WSJ, после повышения ставки на 75 б.п. по итогам ноябрьского заседания в декабре возможен ее подъем только на 50 б.п., притом что общерыночный консенсус на прошлой неделе предполагал, что ставку до конца года дважды поднимут на 0,75%, и на пике она достигнет 5%. ФРС, возможно, решила подготовить рынки к смягчению своей политики, чтобы не спровоцировать ралли на ожиданиях скорого завершения цикла жесткой ДКП, как это случилось летом.

В центре внимания инвесторов остается сезон отчетности за третий квартал. Большинство корпораций высказывают опасения, связанные с повышенной макроэкономической неопределенностью, инфляционным давлением на расходы на оплату труда, а также сохраняющимися сбоями в цепочках поставок. Вместе с тем, судя по данным об использовании кредитных карт, потребительский спрос остается уверенным. Наиболее сильный негативный эффект повышение ставок оказывает на сектор недвижимости. Появились признаки дальнейшего ослабления спроса на интернет-рекламу. Эта ситуация прояснится на текущей неделе, когда квартальные результаты представят лидеры интернет-индустрии.

Торги 24 октября на площадках Юго-Восточной Азии завершились снижением. Китайский CSI 300 потерял 2,93%, гонконгский Hang Seng обвалился на 6,68%, а японский Nikkei потерял 0,31%.

Фьючерс на нефть марки Brent снижается до $90,14 за баррель. Золото торгуется по $1654 за тройскую унцию.

По нашему мнению, предстоящую сессию S&P 500 проведет в диапазоне 3700–3800 пунктов.

Сегодня публикации значимой для рынков макростатистики не запланировано.

Индекс настроений от Freedom Finance поднялся на 4 пункта, до 40.

S&P 500 продолжает тестировать верхнюю границу нисходящего канала на уровне 3750 пунктов. Индикатор RSI находится вблизи нейтральных отметок, MACD сигнализирует о сохранении восходящего импульса. Ближайшее сопротивление находится вблизи 3800 пунктов, поддержку S&P 500 может найти на уровне 3600.

25 октября квартальные результаты представит Alphabet (GOOGL). Консенсус предполагает, что EPS интернет-гиганта продолжит начавшееся в первом квартале снижение, которое по итогам июля-сентября составит около 10% г/г. Негативная динамика показателя укладывается в рамки нормализации после активного роста в 2021 году. Кроме того, Alphabet увеличивает штат и несет повышенные расходы на R&D. Выручка компании, по нашим расчетам, поднимется на 7,5–9% г/г, до $70–71 млрд. Наиболее высокий темп роста доходов (+32–34% г/г) продемонстрирует сегмент облачных сервисов (Google Cloud). Полагаем, что Alphabet сохранит за собой лидерство в индустрии по объему рекламных доходов. В то же время их динамика отразит влияние макросреды на рекламодателей. Сегмент рекламы на YouTube выглядит уязвимым, и его выручка может не измениться в сравнении с прошлогодним показателем. В то же время фактор неопределенности для Alphabet в преддверии релиза уже отражен в низких мультипликаторах: EV/EBITDA NTM опустился до 9,7х против среднего за пять лет 12,8х. Динамика акций компании будет во многом зависеть от комментариев менеджмента после выхода отчета, особенно важна оценка макроэкономических факторов.

27 октября за третий квартал отчитается Apple (AAPL). Консенсус FactSet предполагает рост выручки корпорации на 6,5%, до $88,79 млрд, после +2% за апрель-июнь. Скорректированная EPS из-за давления на операционную маржу, как ожидается, повысится 2,4% г/г, до $1,27, после снижения на 8% кварталом ранее. На наш взгляд, Apple способна превзойти общерыночные ожидания в отношении результатов за июль-сентябрь. Среди факторов поддержки отметим восстановление продаж в сегменте Wearables, Home and Accessories за счет расширения предложения умных часов, предзаказ на которые был доступен с 23 сентября, ослабления карантина в КНР и активных продаж новых iPhone. Впрочем, направление носимых устройств у корпорации уже близко к насыщению. Рассчитываем на очень сильные результаты в сегменте стационарных компьютеров. По данным IDC, Apple единственной из первой пятерки производителей этой техники удалось нарастить продажи (+40%), несмотря на сокращение рынка на 15%. Негативное влияние на результаты корпорации в натуральном выражении могут оказать курсовые разницы. Наиболее интересными для инвесторов будут собственные прогнозы Apple в отношении роста продаж iPhone за текущий квартал, так как производственный план был пересмотрен в сторону сокращения. Также на настроения биржевых игроков может повлиять ориентир компании в отношении продаж смарт-часов, линейку которых дополнила премиальная модель. Отдельного внимания заслуживает маржа Apple: ее ключевой поставщик TSMC демонстрирует активное увеличение выручки на фоне роста цен.

28 октября результаты за третий квартал текущего года представит Boeing Company (BA). В общерыночные прогнозы закладывается повышение выручки авиаконцерна на 8% кв/кв и 17,9% г/г — до $18 млрд. Судя по недавно представленным результатам продаж за июль-сентябрь, существенно увеличились поставки бортов марки 737 MAX. Одной из причин этой динамики стало возобновление эксплуатации таких лайнеров в Китае. За девять месяцев 2022-го Boeing поставил 277 самолетов против 179 за тот же период 2021-го. Поставки модели 787 в третьем квартале составили 9 единиц. На фоне позитивной динамики в отрасли авиаперевозок ожидается ускорение отложенных поставок самолетов. Повышение производственной активности позволяет рассчитывать на возвращение скорректированной EPS и свободного денежного потока в область положительных значений. Скорректированная прибыль на акцию, согласно консенсусу, составит  $0,13.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками