ФРС активировала бычий тренд доллара

Доллар завершает один из лучших месяцев за год, поскольку на Уолл-стрит отмечают улучшение положения американской валюты.

Стратеги крупных банков, включая JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. и Goldman Sachs Group Inc., вновь поверили в доллар после того, как председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш пообещал восстановить ценовую стабильность, что подстегнуло ожидания повышения процентных ставок.

ФРС «активировала» бычий тренд доллара, заявила в интервью Мира Чандан, соруководитель отдела глобальной валютной стратегии JPMorgan. «Похоже, что другие центральные банки не смогут догнать доллар, и разрыв в процентных ставках сократится», - отмечает она.

В последние недели ситуация изменилась, возобновились предположения о том, что американская исключительность поддержит американские активы, поскольку данные показывают, что экономика остается устойчивой по отношению к остальному миру. Тем временем искусственный интеллект продолжает стимулировать масштабные корпоративные расходы и приток средств на фондовый рынок, поскольку инвесторы делают ставку на рост производительности, который еще больше укрепит валюту.

Это кардинальный разворот по сравнению с ситуацией более года назад, когда популярными темами для критики доллара были хеджирование, дедолларизация и торговля, основанная на обесценивании доллара. С тех пор все эти темы утихли.

Еще до прихода Уорша к власти доллар укрепился, поскольку инвесторы искали убежище после атак на Иран в феврале. Статус США как крупнейшего в мире производителя нефти также способствовал росту курса доллара после резкого повышения цен на нефть, хотя сейчас они вернулись к довоенному уровню.

«Эстафета управления рынками перешла от энергетического сектора к реакции Федеральной резервной системы», — сказал Чандан.

Индекс Bloomberg Dollar Spot Index вырос на 2,1% с начала июня, почти сравнявшись с ростом, наблюдавшимся во время ралли на нефтяном рынке в марте. Сейчас он торгуется вблизи самого высокого уровня с ноября, прибавив 1,7% с начала года.

Доллар укрепился в июне на фоне ожиданий повышения процентных ставок ФРС со стороны трейдеров

Дело не только в жесткой позиции ФРС, которая подпитывает сторонников роста доллара. Даже министр финансов Скотт Бессент в последнее время стал более активно выступать за сильную долларовую политику, поддерживая при этом Уорша. Однако Бессент заявил, что именно уверенность в политике США, а не обменный курс, является движущей силой доминирования доллара в мировой экономике.

На этом фоне хедж-фонд Man Group Plc ожидает укрепления доллара на 5% к концу года, в то время как TD Securities прогнозирует более скромный рост на 2% в третьем квартале.

«Американские данные демонстрируют устойчивость, экономическая активность высока, новый председатель, придерживающийся жесткой линии, говорит о политике, доверии и ценовой стабильности. Теперь планка для повышения процентных ставок ФРС стала ниже, что меняет восприятие ситуации», - заявила Джаянти Бхарадвадж, руководитель отдела валютной стратегии в TD Securities.

Впереди еще много трудностей. Появляются признаки того, что темпы роста могут замедлиться во второй половине года. Инвесторы ждут, что доллар США сильно укрепится, и начинают массово скупать защиту от этого. Страх на рынке растет, но до абсолютной истерики, как в прошлые «золотые» времена для доллара, пока далеко.

Удобный способ совершать сделки с долларами и евро - онлайн на внебиржевом рынке через «Финам». Сделки с валютой под ваши цели - для накоплений и инвестиций. Не требуется статус «квала» и прохождение дополнительного тестирования.

У доллара есть потенциал для роста

Стратеги Barclays PLC заявили, что «траектория доллара может быть нелинейной», учитывая, что повышение процентных ставок ФРС уже учтено в ценах, рыночные настроения очень оптимистичны, а данные по нефти и статистике США, вероятно, достигли своего пика.

Алекс Коэн, валютный стратег Bank of America, считает, что доллару «есть куда расти». В четверг Bank of America сообщил, что снизил свой прогноз на конец года для евро до 1,15 доллара с 1,20 доллара ранее, ожидая, что ФРС повысит процентные ставки трижды в этом году.

Ожидается, что и другие крупные центральные банки повысят ставки, но в меньшей степени. Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард ранее на этой неделе снизила ожидания повышения ставок на фоне признаков экономической слабости в регионе, что привело к падению евро до самого низкого уровня за год.

Быстрые деньги и инвестиционные фонды активно вкладывали средства в сделки, связанные с укреплением доллара, еще до последнего заседания ФРС. По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, опубликованным в понедельник и собранным Bloomberg, по состоянию на 16 июня хедж-фонды, управляющие активами и другие спекулянты накопили ставок на укрепление доллара на сумму 29,4 миллиарда долларов.

Трейдеры увеличивают долгосрочные ставки на доллар

По словам Камакшьи Триведи, главного стратега Goldman Sachs по валютным рынкам и развивающимся рынкам, одной из причин притока капитала является торговля с использованием искусственного интеллекта.

«В действительности торговля искусственным интеллектом повышает как ожидания экономического роста, так и доходность фондового рынка в США, что делает эту страну привлекательным местом для капитала», — сказал Триведи.

Повышение производительности труда, связанное с ИИ, также подкрепляет позитивный взгляд Standard Chartered PLC на доллар: по словам Стивена Энгландера, глобального руководителя отдела исследований валют стран G-10, приток капитала и рост прибыли поддерживают валюту. Джордж Саравелос, руководитель отдела валютной стратегии Deutsche Bank, считает доллар «главным бенефициаром будущих потоков доходов от ИИ».

Тем не менее, Триведи видит неоднозначную траекторию развития доллара США: он будет сильнее по отношению к валютам с низкой доходностью, особенно к тем, которые чувствительны к ценам на нефть, но будет отставать от мексиканского песо, бразильского реала и австралийского доллара. «Когда вспоминаю конец прошлого года, когда я был более пессимистично настроен по отношению к доллару, я понимаю, что это мнение основывалось на идее, что инвесторы найдут более высокую доходность за пределами США», — сказал он.Эта точка зрения изменилась, валюты стран-импортеров нефти, особенно в Азии, и тех, которые менее подвержены влиянию торговли ИИ, оказались в проигрышном положении. Goldman Sachs считает, что тайский бат и филиппинский песо ослабнут по отношению к доллару в ближайшие три месяца.

«Дискуссии о сокращении доли долларовых активов стали менее актуальными, чем год назад», — сказал Триведи. Инвесторы, безусловно, не увеличивают коэффициенты хеджирования своих долларовых активов.

Источник