"Фосагро" представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 1 квартал

"Фосагро" представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 1-й квартал 2026 г. Укрепление рубля стало одним из факторов падения экспортных цен реализации удобрений, в связи с чем ключевые показатели компании продемонстрировали слабую динамику. В то же время мы оптимистично оцениваем перспективы мирового рынка удобрений, принимая во внимание сохраняющиеся проблемы с судоходством через Ормузский пролив, что препятствует экспорту удобрений из стран Персидского залива. 

Наша рекомендация для бумаг Фосагро – «Покупать» с целевой ценой 8 742 руб.

Финансовые показатели. По итогам 1-го квартала 2026 г. выручка Фосагро снизилась на 17,5% г/г, до 131,5 млрд руб., на фоне более низких экспортных цен реализации удобрений. Скорректированная EBITDA компании упала на 60,8% г/г, до 25,6 млрд руб., с рентабельностью 19,5% против 40,9% годом ранее. В то же время благодаря высвобождению оборотного капитала свободный денежный поток Фосагро в 1-м квартале 2026 г. оказался положительным и составил 5,3 млрд руб. 

Долговая нагрузка. На конец марта 2026 г. чистый долг Фосагро вырос на 24,1% г/г, до 326,2 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 2,1х. 

Дивиденды. "Фосагро" отказалась от финальных дивидендов за 2025 г. Таким образом, единственной выплатой стала промежуточная за 1-е полугодие 2025 г. в размере 253 руб. на акцию. Совокупный коэффициент выплат за 2025 г. составил 165% свободного денежного потока и 34% скорректированной чистой прибыли.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.