Fortuna Silver: Еще одно разочаровывающее обновление резерва

Сезон доходов индекса Silver Miners Index (SIL) за четвертый квартал завершился, и сезон обновления запасов и ресурсов идет полным ходом, за последний месяц появилось несколько отчетов. Одной из последних компаний, отчитавшихся о своих результатах, была Fortuna Silver Mines (NYSE:FSM), которая сообщила об очередном снижении запасов серебра: запасы золота сократились на 14%, а запасы серебра - на 28%, что стало огромным разочарованием за год, когда несколько компаний сообщили об успешном восполнении запасов. Это было еще более разочаровывающим, учитывая, что у Fortuna теперь есть два рудника со сроком эксплуатации менее 3 лет на основе запасов, и она использует более высокую цену на золото, чем большинство аналогов, для расчета запасов, и она уже использует менее консервативные допущения о ценах на металлы для расчета запасов, чем некоторые ее аналоги. Давайте посмотрим на обновленную информацию о резервах на 2022 финансовый год ниже:

В годовом исчислении запасы полезных ископаемых сократились на 28 процентов в тоннах, в то время как содержание серебра снизилось на 4 процента, а содержание золота - на 1 процент после чистых изменений в минус 950 000 тонн, вызванных истощением, связанным с производством, применением более высоких предельных марок, связанных с увеличением эксплуатационных расходов, что привело к снижению 267 000 тонн и модернизация и преобразование 370 000 тонн предполагаемых ресурсов в запасы полезных ископаемых в результате подсыпного и разведочного бурения. Содержание серебра и золота незначительно снизилось до 172 г/т и 1,16 г/т соответственно из-за того, что улучшенные сорта имеют более низкие средние содержания, чем те, которые были исчерпаны в 2022 году

Сан-Хосе

Начиная с рудника компании в Сан-Хосе в Мексике, ее резервная база сократилась до ~ 11,8 млн унций серебра и 80 000 унций золота, что представляет собой снижение на 28% в тоннах и на 4% и 1% в сортах серебра и золота, соответственно. Резкое снижение было связано с истощением добычи в 2022 году, более высокими отбираемыми сортами, связанными с более высокими эксплуатационными расходами, и ограниченным успехом в переработке предполагаемых унций с добавлением всего 370 000 тонн ресурсов, что составляет долю от ~ 1,0 млн тонн, которые были выведены из резервной базы в результате истощения и более строгого сокращения запасов.- плохие оценки. Это ни в малейшей степени не идеально, и, как я отмечал в прошлых обновлениях, сокращение запасов в Сан-Хосе вызывает большее беспокойство (на мой взгляд), чем неопределенность с выдачей разрешений ранее с SEMARNAT за последние 18 месяцев, поскольку разрешения не имеют значения, если экономические унции не могут быть заменены своевременно.

Судя по измеренным и указанным [слияниям и поглощениям] и предполагаемым ресурсам, у Сан-Хосе может быть дополнение

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод