Forex: доллар сдаёт позиции...

Ожидания по процентных ставкам, а также восстановление фондовых рынков - два главных фактора, способствующие дальнейшему снижению курса доллара США на Forex. Несколько ключевых глобальных Центробанков, включая ЕЦБ, Банк Англии и Банк Канады, кажется, готовы ужесточить кредитно-денежную политику раньше, чем того ожидали. Двойной мандат ФедРезерва, в свою очередь, вынуждает его строить свою политику, ориентируясь не только на инфляционной угрозе, как это есть, например, в случае с ЕЦБ, но и на показателе безработицы, который сейчас остаётся в США на крайне высоком уровне (9.0%). Именно поэтому и не ожидается, что в ближайшее время ФедРезерв начнёт ужесточать курс монетарной политики, что и оказывает давление на курс доллара США. Единственным утешением в данном случае может быть вышедшая в четверг неплохая статистика по количеству заявок на пособие безработице. На неделе с 13 по 19 февраля показатель снизился до 391к против прогноза в 404к. С другой стороны, доллар находится под давлением на фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску. Так, в пятницу, после поступивших из Саудовской Аравии, Белого дома и Международного энергетического агентства сообщений о том, что количества нефтяных резервов будет достаточно, чтобы восполнить любое падение добычи нефти в результате беспорядков в Ливии, фондовые индексы Азии закончили торговую сессию в положительной зоне (Nikkei +0.71%, Hang Seng +1.82%). Мартовский фьючерс на цену 10-ти летних казначейских облигаций США (CME) Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME) Негативный фон для доллара также складывается как на долговом, так и на денежном рынке США. Продолжающийся рост цен на Treasuries, а также сдвиг кривой ожиданий по ставкам США вниз, невольно предполагают дисконтирование участниками рынка всего, что может быть связано с мягкой денежной политикой за океаном. Позднее сегодня в США будет опубликован блок важной макроэкономической статистики (4Q10 revised GDP, PCE, Michigan consumer sentiment index). Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg) Рост спрэда доходности между немецкими и американскими 10-летками отражает идею того, что ставки в европейском регионе будут повышаться раньше, чем это будет сделано в США. Некоторые ожидают, что в ходе своего выступления на следующей неделе (03/03), ЕЦБ ужесточит свой тон в отношении инфляции и подаст первые сигналы о сроках сворачивания мягкой денежной политики. Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe) В начале европейской сессии британский фунт выглядит очень спокойно, торгуясь в узком диапазоне 1.6120-1.6160 против доллара США. Некоторое давление на фунт ранее утром оказали вышедшие в Великобритании слабые данные по доверию потребителей от института Gfk (значение -28, прогноз -27, предыдущее значение -29). Что касается денежного рынка, кривая ожиданий по процентным ставкам незначительно сместилась вниз, тем самым подогревая спекуляции о том, что на ближайшем заседании Банка Англии, вряд ли будут сделаны какие-нибудь коррективы в денежной политике в сторону её возможного ужесточения. В середине дня большой интерес будут представлять пересмотренные данные по ВВП за 4кв10. Именно предварительный обзор этого показателя в январе заставил всех инвесторов пересмотреть свою самоуверенность в отношении очень скорого повышения процентных ставок в регионе. Пятница. Итоги европейской сессии Очень сложная ситуация с аппетитом к риску складывается сейчас на финансовых рынках. Несмотря на сегодняшний рост на фондовых рынках Азии и Европы (FTSE +0.24%, DAX +0.45%, CAC +0.93%, 13:20 мск), впереди выходные, и никто не знает какой оборот примут продолжающиеся в Ливии беспорядки. В связи с этим, нам сейчас представляется очень рискованным делать ставку на риск в виде покупок евро или фунта. К тому же в конце сессии в США выходит статистика по ВВП за 4кв10, которая может быть использована как неплохой аргумент для фиксирования прибыли по коротким позициям на доллар. В этом случае в паре EUR/USD мы выделяем 2 уровня поддержки - 1.3750 и 1.3700, при достижении которых можно будет думать о новых длинных позициях в расчёте на то, что риторика представителей ЕЦБ в ходе заседания 3 марта изменится в более "ястребиную" сторону. Продолжая о евро, хочется отметить проходящие сегодня в Ирландии предварительные выборы в парламент как фактор понижательного риска. Если говорить о деталях, выборы сегодня продляться до самого вечера, и первые результаты подсчёта голосов станут известны уже завтра утром. Согласно опубликованному 23 февраля опросу Red C, 40% респондентов отдают предпочтение оппозиционной партии Fine Gael, в то время как ныне властвующую партию поддерживают только 15% респондентов. Риск, по сути, заключается в том, что оппозиционная партия может привлечь держателей облигаций коммерческих банков разделить убытки проблемных банков страны. Тут также стоит отметить, что и ситуация на долговом рынке Ирландии по-прежнему остаётся волнующей - доходность 10-летних бумаг может скоро обновить ноябрьские максимумы (9.472%). Доходность 10-летних облигаций Ирландии (Bloomberg) Вышедшая сегодня в еврозоне смешанная макроэкономическая статистика скорее способствует снижению курса евро, чем его росту. •Кредитование частного сектора в еврозоне в январе +2.4% против 1.9% в декабре. •Денежный агрегат М3 еврозоны в январе +1.5% г/г, прогноз +2.2%. •Индекс опережающий индикаторов Conference board +0.5%, предыдущее значение 0.7%. •Индекс экономической активности EurpCoin вырос в феврале на 0.57% против роста на 0.48% в январе. В оставшуюся половину дня, трейдеры обязательно будут держать в поле зрения публикацию данных по потребительским ценам в Германии (19:00 мск), которые в чём-то могут стать ориентиром для риторики членов ЕЦБ на заседании на следующей неделе. По итогам торговой сессии пара EUR/USD упала с 1.3840 до 1.3780. GBP Главной "бомбой" для британского фунта в пятницу стала публикация в Великобритании пересмотренных данных по ВВП за 4кв10. По данным национального бюро статистики ВВП в 4кв10 сократился сильнее, чем считалось ранее. Показатель был пересмотрен в сторону понижения с -0.5% кв/кв и +1.7% г/г до -0.6% кв/кв и +1.5% г/г. Выход слабой статистики по ВВП спровоцировал снижение курса GBP/USD в район минимумов, наблюдаемых 17 февраля. По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6160 до 1.6070.