Фондовый рынок подает сигнал тревоги, так как инвесторы получают плохие новости о тарифах президента Трампа.

Ключевые моменты

S&P 500 снизился в ноябре, так как инвесторы обдумывали тревожные экономические данные и высокие оценки.

Сектор производства в США сократился на протяжении восьми месяцев подряд, а потребительские настроения зафиксировали второе худшее значение в истории.

Недавно S&P 500 торговался по 23.1 раза выше будущих доходов, что является такой высокой оценкой, которая наблюдалась только в один другой период за последние 25 лет.

S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) неудачно начал ноябрь, который исторически является самым сильным месяцем года для американского фондового рынка. Индекс снизился на 1.5% с начала месяца, так как инвесторы получили плохие новости о экономике и стали все больше беспокоиться о высоких оценках, особенно в отношении акций компаний искусственного интеллекта.

Действительно, S&P 500 недавно подал сигнал предупреждения, который наблюдался всего один раз за последние 25 лет. Вот что вам нужно знать.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Сектор производства в США сократился на протяжении восьми месяцев подряд

Президент Трамп утверждал, что тарифы необходимы для возвращения производственной активности в США. Тем не менее, последний индекс деловой активности в производственном секторе ISM (PMI) — который измеряет здоровье производственного сектора, отслеживая заказы, производство, занятость, поставки и запасы — показывает, что производственная активность упала на протяжении восьми последовательных месяцев.

На самом деле, последний отчет ISM PMI показывает сокращение по всем пяти категориям, и тарифы являются причиной этих снижений. Председатель ISM Сьюзан Спенс сказала: "На каждый положительный комментарий о новых заказах приходилось 1.7 комментария, выражающего беспокойство о краткосрочном спросе, главным образом из-за тарифных затрат и неопределенности."

Американские компании и потребители (не иностранные экспортеры) платят тарифы

Президент Трамп часто утверждал, что иностранные экспортеры будут нести затраты по его тарифам. "Иностранные государства наконец будут обязаны платить за привилегию доступа к нашему рынку," заметил он после раскрытия своих базовых и взаимных тарифных схем на мероприятии в Розовом саду Белого дома в апреле.

Однако ситуация развивалась не так, как настаивал президент. Вместо этого бремя легло на американские компании и потребителей, что привело к steady росту CPI-инфляции с апреля. Ниже приведены лишь несколько примеров того, как тарифы сказываются на некоторых крупнейших американских компаниях.

Генеральный директор Apple Тим Кук сообщил о росте затрат, связанных с тарифами, на $1.1 миллиарда в сентябрьском квартале и ожидает, что эта сумма достигнет $1.4 миллиарда в декабрьском квартале.

Финансовый директор Caterpillar Эндрю Бонфилд сказал: "Мы ожидаем, что влияние дополнительных тарифов в 2025 году составит около $1.6 миллиардов до $1.75 миллиардов."

Финансовый директор Chipotle Адам Раймер сказал, что инфляция ускоряется до уровня средних однозначных чисел из-за тарифов, особенно из-за роста цен на говядину. "Потребители стали реже есть вне дома из-за беспокойства о экономике и инфляции."

Финансовый директор Ford Motor Company Шерри Хаус заявила, что тарифы станут для них $1 миллиарда негативным фактором в 2025 году, и она ожидает аналогичного влияния в 2026 году.

Генеральный директор O'Reilly Automotive Брэд Бекхэм сообщил, что компания увидела значительное увеличение затрат на закупки, связанных с тарифами. "Мы все еще находимся на ранних стадиях реакции потребителей на рост цен."

Procter & Gamble, крупнейшая компания по производству потребительских товаров, повысила цены на четверть своих продуктов, чтобы компенсировать около $1 миллиарда затрат, связанных с тарифами, по словам финансового директора Андре Шультена.

Target сообщила о 20% снижении прибыли во втором квартале, а финансовый директор Джим Ли объяснил большую часть снижения ростом затрат, связанных с тарифами.

Генеральный директор Walmart Дуг МакМиллон сказал: "Когда мы пополняем запасы по уровням цен после введения тарифов, мы продолжаем видеть рост наших затрат каждую неделю, что, по нашему ожиданию, будет продолжаться."

Указанные выше компании стоят десятки или даже сотни миллиардов долларов. Если у них нет силы убеждения заставить экспортеров нести тарифы, то у более мелких компаний тоже её нет. Торговая палата США утверждает, что 97% американских импортеров — это малые предприятия с числом сотрудников менее 500; эти компании составляют треть стоимости импортируемых товаров.

В результате Goldman Sachs оценивает, что американские компании и потребители заплатят 77% тарифов к концу 2025 года, при этом только потребители заплатят 50% от повышения цен. По мере приближения праздничного сезона эта тенденция негативно сказывается на потребительских настроениях, которые зафиксировали второе самое низкое значение в истории в ноябре, согласно данным Университета Мичигана.

S&P 500 подал сигнал предупреждения, который наблюдался всего один раз за последние 25 лет

В конце октября S&P 500 достиг коэффициента цены к прибыли (PE) выше 23, что является оценкой, наблюдаемой только в один другой период за последние 25 лет. Его коэффициент P/E на будущие доходы поднялся выше 23 в 2020 году, когда рынок недооценил, насколько сильно пандемия нарушит глобальные цепочки поставок.

Нарушения в цепочках поставок в конечном итоге привели к резкой инфляции, что заставило Федеральную резервную систему повышать процентные ставки самым быстрым темпом за последние 40 лет. В свою очередь, S&P 500 упал в медвежий рынок в январе 2022 года, и индекс в конечном итоге упал на 25%. Похожий исход возможен, хотя и не гарантирован, в этот раз.

Важно отметить, что коэффициент P/E на будущие доходы S&P 500 уже снизился до 22.4, но это все еще большая надбавка к пятилетнему среднему значению в 20 раз выше будущих доходов и десятилетнему среднему значению в 18.7 раз выше будущих доходов. Возврат к этим средним значениям потянет индекс вниз на 10% и 16% соответственно. Инвесторы должны морально подготовиться к такому исходу.

Стоит ли вам инвестировать $1,000 в индекс S&P 500 прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции в индексе S&P 500, подумайте об этом:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас… и индекс S&P 500 не был среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $599,785!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,165,716!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,035% — это значительно лучше рынка по сравнению с 191% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный при присоединении к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor на 17 ноября 2025 года

Тревор Дженневайн не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Apple, Chipotle Mexican Grill, Goldman Sachs Group, Target и Walmart. Motley Fool рекомендует следующие опционы: короткие коллы декабря 2025 года на $45 на Chipotle Mexican Grill. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Высказывания и мнения, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод