Фондовый рынок РФ по итогам декабря может прибавить 5-7%

Топтание на месте По итогам ноября российский фондовый рынок показал умеренно-негативную динамику, индекс ММВБ снизился на 1,3%. Президентское ралли в США было достаточно быстро отыграно в начале месяца, а рост рынка на 2% в отсутствие позитивных новостей из Европы и США сменился на коррекционное движение вниз. Главным обсуждавшимся событием в Европе в ноябре была способность Греции согласовать с тройкой кредиторов очередной пакет мер по сокращению госрасходов на 2013 г. В итоге это удалось сделать лишь 27 ноября. Из Азии позитивные новости пришли с XVIII съезда компартии Китая, на котором был выбран новый Генсек, а Правительству было поручено сформировать экономику, больше ориентированную на внутреннее потребление. Также в ноябре правительство Японии объявило об очередном раунде количественного смягчения объемом около $10 млрд. Эти новости в итоге определили опережающую динамику азиатских фондовых рынков в ноябре. Основным же драйвером мировых финансовых рынков стала проблема "фискального обрыва" (fiscal cliff) в США. Напомним, что в конце 2012 г. заканчивается программа налоговых льгот для бизнеса и состоятельных американцев, и если эта программа не будет продлена, то американская экономика может отреагировать снижением темпов роста, а также ростом безработицы. Поэтому начиная со второй половины ноября движение американских фондовых индексов зависело от новостей из Конгресса и Белого дома. В настоящее время наиболее вероятным сценарием решения этой проблемы нам видится перенос сроков fiscal cliff. Инвесторы надеются, что такое решение будет принято еще до конца года, иначе традиционное рождественское ралли окажется под угрозой. Последние недели индекс ММВБ находится на уровне начала года, поэтому декабрьская динамика фондового рынка определит его годовые значения. Мы не ожидаем двузначного роста рынка в декабре, но считаем, что прибавить 5-7% ему вполне по силам.