Фондовый флюгер: безветрию вопреки Ксения Аношина Главным событием прошлой недели, конечно же, стало крупнейшее IPO в истории российских компаний - IPO АФК «Система». Однако больше никаких
Фондовый флюгер: безветрию вопреки
Ксения Аношина
Главным событием прошлой недели, конечно же, стало крупнейшее IPO в истории российских компаний - IPO АФК «Система». Однако больше никаких позитивных новостей неделя не произвела. Индекс РТС за неделю практически не сдвинулся с места (+0,06), а торговая активность сократилась до менее чем 300 млн. долл./день.
В отличие от активности рынка, активность аналитиков не снизилась. Наоборот, эксперты трудятся и внимательно следят за информацией, поэтому изменения рекомендаций произошли практически во всех отраслях: в нефтяном секторе («Башнефть»), в металлургии («Северсталь», «Норильский Никель») и в телекомах («Ростелеком», ЮТК).
ФК «Мегатрастойл» изменила рекомендации по акциям «Башнефти» и «Северстали». Начальник аналитического отдела ФК «Мегатрастойл» Александр Разуваев отмечает, что бумаги «Башнефти» незаслуженно забыты инвесторами. А хорошая финансовая динамика, которая наблюдалась в прошлом году, и большой дисконт в оценке относительно близкой ей компании – «Татнефти» – позволили экономисту повысить рекомендацию по обыкновенным акциям «Башнефти» с «Держать» до «Покупать» при целевой цене $9,05; рекомендуемая стоимость привилегированных акций - $4.77.
По металлургической компании «Северсталь» «Мегатрастойл» повысил целевую цену до $16,40, рекомендация осталась прежней - «Покупать». «Мы отмечаем агрессивную экспансию по покупке активов на внешнем рынке, - объясняет Александр Разуваев. – Мы также полагаем, что у компании отсутствуют политические риски. Поэтому в данный эмитент «Северсталь» является прекрасной целью для инвестиций со стороны консервативных иностранных инвесторов. К тому же предварительные данные по международным стандартам за 2004 год подтверждают наш позитивный взгляд на оценку компании».
В связи с хорошими предварительными результатами «Северстали» за 2004 год «ЦентрИнвест Секьюритис» установил рекомендацию «Держать» и таргет в $10,4.
ИК «ЦентрИнвест Секьюритис» установила рекомендацию по ЮТК на уровне «Продавать», цена немного повысилась с $4,9 до $5,2. Выкуп «Южтелекомом» на прошлой неделе в рамках оферты 61% 1.5-миллиардного выпуска облигаций - на сумму 926.8 млн. руб. (расширенная версия), вызвало опасения в краткосрочной перспективе у аналитиков «ЦентрИнвеста». «Это не так много, по сравнению с ее долгом, объясняет Геннадий Суханов, аналитик инвесткомпании. - Но тем не менее этот факт заставил задуматься, о том, что ситуация с ликвидностью у ЮТК очень сложная, что может привести к сильному сокращению затрат, даже больше, чем рассчитывает компания». «Южтелеком» собирается сократить затраты по сравнению с прошлом годом в три раза, но даже эту программу, как полагают в «ЦентрИнвесте» телеком выполнить не сможет, что повлияет на темпы роста его выручки.
"БрокерКредитСервис" на прошедшей неделе повысил рекомендацию по «Ростелекому» с “Держать” до “Покупать”, целевая цена прежняя — $2,23. Проанализировав отчетность «Ростелекома» за первое полугодие 2004 года, аналитики отметили эффективность агрессивной политики менеджмента, направленную на увеличение доходов компании. По прогнозам аналитиков БКС, 2004 и 2005 годы должны стать наиболее успешными для компании. Монополист «пытается выжать максимум в преддверии либерализации рынка дальней связи», считают эксперты. «Размер выручки и чистой прибыли компании в первом полугодии несколько превысил наши ожидания, - заявляют в БКС, - что позволяет надеяться, что по итогам всего года «Ростелеком» превзойдет наш прогноз по выручке и чистой прибыли 39.455 млрд. руб. и 4.495 млрд. руб. соответственно».
ИК «Проспект» отозвала рекомендации и ценовые ориентиры по бумагам «Ростелекома» в связи с тем, что финансовые результаты «Ростелекома» превзошли ожидания рынка. «Сильнее всего удивил значительный рост рентабельности по чистой прибыли (+7,7 п.п.) при снижении (также более значительном, чем ожидалось) OIBDA margin, - отмечают в «Проспекте». – Мы лишний раз убедились во мнении, что в ближайшее время не стоит ожидать негативных тенденций от финансовых показателей «Ростелекома» от введения в силу новых подзаконных актов к закону «О связи»».
Эксперты «Проспекта» уверены, что действующие операторы связи не смогут покрыть сетями все регионы страны в ближайшие 1,5 года, поэтому они будут вынуждены пользоваться каналами операторов дальней связи (лицензированных), крупнейшим из которых останется «Ростелеком». Поэтому уже в этом году «Ростелеком» сможет продемонстрировать существенное увеличение выручки из-за доходов от нынешних операторов IP-телефонии.
Отметив значительный рост курсовой стоимости «Норильского Никеля», ИК «Проспект» снизила рекомендацию по ее бумагам с «Покупать» до «Держать».
Также “Проспект” понизил целевую цену ADR Golden Telecom с $28 до $27,8, сохранив рекомендацию “Покупать”. Причина данного решения в том, что ГолденТелеком пересмотрел прогноз операционной прибыли в сторону понижения, с $105-110 млн до $94 млн. Это связано с увеличением расходов компании, обусловленных проведением региональной экспансии Golden Telecom в 2004 г. (расходы на реструктуризацию компании). Несмотря на незначительное снижение ценовых ориентиров, в “Проспекте” считают, что рынок отреагирует на это событие гораздо более сильным снижением котировок от текущих уровней. “Тем не менее падение вряд ли будет долгим, — говорят в «Проспекте», — дальнейшего развития негативного сценария по компании мы не ожидаем, поэтому рекомендуем использовать временное снижение цен на бумаги компании для их покупки”.