Фонд инновационных компаний оценен рынком справедливо

Мы понижаем рейтинг акций SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $53,2 с апсайдом 2,8%.

После обзора от 9 сентября 2024 года котировки фонда наконец дошли до нашей целевой цены, а итоговая доходность составила более 17%. Финальным драйвером для этого стала победа Дональда Трампа на выборах президента США, ведь политика его офиса подразумевает фискальное стимулирование бизнеса. Так как портфель фонда очень диверсифицирован, то многие его представители еще имеют немалый потенциал роста своих акций. Однако если рассматривать фонд в целом, то сейчас он оценен в соответствии со своей справедливой стоимостью. Мы не считаем текущие уровни привлекательными для набора позиций.

SPDR S&P Kensho New Economies Composite ETF (KOMP) — биржевой фонд, повторяющий динамику индекса S&P Kensho New Economies Composite. Фонд, как и индекс, покрывает 25 инновационных направлений новой экономики, которые являются неотъемлемой частью Четвертой промышленной революции и станут центром притяжения инвестиций в ближайшие годы.

Существующая в настоящее время технологическая и техническая база благоприятствует тому, что Четвертая промышленная революция будет набирать обороты. Фундаментом для большей части инноваций являются искусственный интеллект, облачные вычисления, аналитика больших данных, машинное обучение, интернет вещей, робототехника, нанотехнологии. Развитие этих технологий подтянет за собой и другие. Сейчас инновационные отрасли растут опережающими темпами, что очень привлекает институциональных и частных инвесторов.

KOMP достаточно тесно коррелирует с Russel 2000, индексом компаний малой капитализации, а также до конца 2023 года тесно коррелировал с S&P 500, хотя состав фонда всего на 27% пересекается с составом последнего индекса. Фонд обеспечивает доступ к инновационным компаниям, не входящим в базовые и отраслевые индексы. В портфеле фонда представлено 438 эмитента.

Методология отбора эмитентов для включения в индекс на основе алгоритмов на базе ИИ и НЛП имеет много преимуществ. В частности, у фонда высокая диверсификация по сравнению с другими отраслевыми ETF, а также более или менее равномерная экспозиция по всему спектру капитализации и по всем секторам экономики.

Во второй половине прошлого года в структуре фонда произошли весомые изменения. Инвестиционный фокус сменился на блокчейн и финансовые технологии, полупроводники, ПО, социальные сети и даже оборонную промышленность. Сменился состав лидеров портфеля — в топе оказались Teledyne Technologies, Coinbase Global, Lockheed Martin и др. Данные компании объединяет тот факт, что почти все они так или иначе выигрывают от роста геополитической напряженности в мире. А такие инновационные сектора, как криптовалюты и биотехнологии, привлекают все больше институциональных инвесторов, что и будет ключевым драйвером роста для них.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Основные риски для ETF сопряжены с высокими процентными ставками и повышенной волатильностью на американском рынке. Кроме того, оказывают влияние опасения по поводу рецессии.

Аналитический отчет от 4 августа 2023 г., аналитическая записка от 9 сентября 2024 г.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.11.2024.

**Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.

***С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.