Флэткоины — перспективный защитный актив?

Большинство активов, торгующихся на крипторынке, обладает высокой волатильностью, что может обеспечить им доходность выше, чем у вложений в ценные бумаги, валюту или товары. Однако из-за непредсказуемости поведения цен на монеты и токены инвестиции в криптоактивы сопряжены с риском, уровень которого неприемлем для многих участников рынка. С появлением стейблкоинов ситуация улучшилась, однако и их характеристики далеки от свойств реальных защитных активов. Может ли новшество, названное флэткоинами, превратиться в перспективный защитный актив? 

Что такое флэткоин?

Флэткоином разработчики назвали новую криптовалюту, цена которой привязана к "стоимости жизни". Сейчас известно несколько проектов, которые реализуют эту концепцию. 

Первой о запуске тестовой сети флэткоина заявила компания Laguna Labs. Криптовалюта Nuon будет отслеживать "именно стоимость жизни" и, соответственно, обладать привязкой к уровню инфляции.

Стоимость Nuon привязана к 1 доллару США на 1 июля 2022 года. Именно это значение должно стать отправной точкой. В дальнейшем с помощью Оракула блокчейн будет получать от внешних источников данные для работы алгоритма Trueflation. По словам разработчиков, в нем будет организован контроль цен 10 миллионов продуктов из различных сфер потребления. Это:

• продовольственные и промышленные товары;
• лекарства и услуги здравоохранения;
• билеты на различные виды транспорта;
• аренда недвижимости и услуги ЖКХ и т. д. 

Фактически это позволяет в режиме почти реального времени (зависит от частоты опроса) получать динамику потребительских цен, что и является показателем инфляции. 

Чтобы обеспечить криптовалюте стабильность, нужно дать ей избыточное обеспечение другими активами. Сейчас этот вопрос решается за счет участников тестовой сети - для получения Nuon они вносят залог в других криптовалютах (принимаются Ethereum, Bitcoin, Avalanche, USDT и USDC). 

В целом же Nuon обладает всеми характерными признаками криптовалют и даже управляется сообществом. В голосовании могут принимать участие владельцы управляющего токена nuMINT, покупка которого доступна всем желающим. Пока сеть функционирует в тестовом режиме, запуск планируется позже в 2023 или 2024 году - в зависимости от результатов тестирования.

Кроме того, нечто похожее есть у компании Frax Finance и проекта Volt Protocol. Оба токена представляют собой стейблкоины с привязкой стоимости не к цене фиатной валюты, а к индексу потребительских цен (CPI).

Аналогичный проект планирует запустить биржа Coinbase. Разработчикам предлагается создать криптовалюту на блокчейне Base. Условие - сверхстабильный курс, зависящий от показателя инфляции. Привязка может быть как к цене фиатных валют, так и к стейблкоинам и (или) высоковолатильным криптоактивам. 

Зачем нужны флэткоины?

Многие считают, что крипторынок не подвержен инфляции, особенно если речь идет об активах с дефляционной природой, например, таких как биткоин. Кроме того, потенциально высокая доходность дает хорошие шансы на получение значительной реальной прибыли, даже с учетом инфляционного обесценивания фиатной валюты.

Однако в реальности всё выглядит несколько иначе. Пока криптовалюты не стали общепризнанным средством платежей, большинство инвесторов работает с ними, имея целью дальнейшую конвертацию в традиционные деньги. В этом случае инфляция уже оказывает существенное влияние. С учетом же того, что высокая волатильность несет значительные риски, далеко не каждый участник крипторынка может рассчитывать на доходность в сотни и тысячи процентов.

Еще один фактор - корреляция криптовалютного рынка с фондовым и валютным. Сегодня движение цен криптоактивов задается крупными игроками, которые используют те же стратегии, что и на традиционных рынках. в результате инфляция, а также действия центробанков, рассчитанные на ее подавление, задают и тренды цен криптовалют. 

Стейблкоины от такого влияния не свободны, поскольку привязаны к фиатным деньгам. Остается надеяться, что алгоритмы флэткоинов позволят решить эту проблему.

Помогут ли флэткоины инвесторам?

Идея флэткоинов хороша тем, что позволяет инвесторам защитить вложения и от инфляции, и от высокой волатильности:

1. Цена флэткоина привязана к стоимости жизни. Это означает, что, если, например, набор необходимых товаров и услуг сегодня стоит 1000 единиц такой криптовалюты, то во столько же он будет обходиться и завтра, и через год, и через 10 лет. Причем справедливо это вне зависимости от того, насколько в фиатной валюте подорожает каждая составляющая этого набора. Таким образом, вложения во флэткоины оказываются надежно защищены от инфляции, однако и доходности практически не дают.
2. Поскольку стоимость такой криптовалюты привязана к показателю инфляции, изменение цен в зависимости от спроса и предложения должно игнорироваться. Фактически динамика цен флэткоинов будет синхронизирована с динамикой именно инфляции, что позволяет забыть о высокой волатильности и получать, например, при достижении центробанками целевого уровня 2,5–4% изменения цены актива в год. Как защитный актив для инвестиций выглядит неплохо, но реальная доходность оказывается равной нулю.

Таким образом, идея Coinbase и компаний-разработчиков о внедрении на крипторынок активов, цена которых привязана к инфляции, вполне жизнеспособна. Флэткоины могут найти спрос у тех, кто желает защитить свои накопления от обесценивания. Однако реального опыта применения такой криптовалюты пока нет, возможные риски и подводные камни остаются скрытыми.