Fitch: Мировой кризис протестирует развивающиеся страны

Развивающиеся рынки не окажутся в стороне от глобального экономического спада. Им будет все сложнее бороться с инфляцией и привлекать средства из-за рубежа, сыграет свою роль и зависимость от экспорта. Такие выводы содержатся в подготовленном Fitch полугодовом суверенном обзоре. Впрочем, рейтинг России (BBB, прогноз стабильный) Fitch сохраняет на прежнем уровне.

За последние полгода экономическая и финансовая ситуация в мире заметно ухудшилась, констатируют аналитики международного рейтингового агентства Fitch. Дефицит кредитных ресурсов, равно как и риск того, что замедление внутреннего спроса в США выйдет за пределы рынка жилья, спровоцируют рост безработицы в развитых странах в 2008 г. В июньском обзоре Fitch отмечалось, что ухудшение кредитной конъюнктуры чревато синхронизированной коррекцией на рынках жилья. Угроза наиболее серьезна для Великобритании, Испании и Ирландии.

Нестабильность финансовых рынков, которая продолжается с августа, означает, как минимум, неравномерное сокращение глобальной ликвидности. Постоянное давление на мировые межбанковские денежные рынки делает маловероятным ослабление кредитно-денежной политики для поддержания роста, а резкие изменения балансовых показателей, с которыми могут сталкиваться банки, вероятно, вынудят их сдерживать рост кредитования, прогнозирует Fitch.

С одной стороны, аналитики признают, что несмотря на глобальные процессы показатели развивающихся рынков остаются относительно хорошими: спрэды по суверенным обязательствам невысоки, рынки акций устойчивы, а внутренние рынки инструментов с фиксированным доходом стабильны. Это свидетельствует о росте кредитоспособности этих стран, что в свою очередь отражается в тенденции к повышению суверенных рейтингов в течение 2007 г., констатируют эксперты. Они уточняют, что развивающиеся экономики меньше подвержены глобальным кризисам ликвидности, чем раньше.

Но это не значит, что от спада в США пострадают только развитые страны. Во-первых, банкам развивающихся стран гораздо сложнее бороться с инфляцией, чем развитым, где инфляционное таргетирование более достоверно, а цены на продукты питания не так важны. Ошибки правительства чреваты волатильностью на внутренних рынках облигаций, где иностранные инвестиции поддерживаются ожиданиями продолжения повышения курса национальной валюты к доллару США, отмечают аналитики. Кроме того, развивающиеся и развитые страны тесно связаны торговыми отношениями, а сокращение импорта в США не может не отразиться на уровне экспорта с развивающихся рынков.

Продолжительное ухудшение рыночной конъюнктуры покажет, насколько развивающиеся страны уязвимы для внешнего негатива, предупреждает Fitch. Европейские государства с развивающейся экономикой, где значительные потребности в финансировании на внешних рынках легко удовлетворялись в условиях высокого аппетита к риску, являются наиболее уязвимыми, поэтому рейтинговая динамика в этом регионе изменилась. Внешние факторы уязвимости в значительной мере отражают поведение частного сектора. При этом значительные внешние заимствования со стороны частного сектора могут существенно повысить чувствительность платежного баланса и, как следствие, макроэкономической стабильности к внешним потрясениям. Кроме того, в периоды экономических и финансовых проблем государство может принимать на себя все или некоторые внешние обязательства частного сектора с целью восстановления экономического доверия и стабильности.

Суверенные и несуверенные рейтинги для некоторых развивающихся стран

Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C
Макроэкономическая ситуация в CША	B (B)
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Член ЦИК Игорь Федоров подал в отставку	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Норильский никель: сегодня Потанин решит выкупать ли блокпакет	B
Газпромнефть опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й кв.	C
Fitch Ratings подтвердил рейтинги Банка Москвы	C
Вымпелком покупает оператора фиксированной связи Голден Телеком	C

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный