Финрезультаты "ФосАгро" за 3 и 4 кварталы будут сильными

"ФосАгро" опубликовала операционные результаты за июль - сентябрь и 9М21. В 3К21 совокупное производство и продажа всех типов удобрений несколько сократились по сравнению с тем же периодом прошлого года - соответственно на 0,8% до 2,49 млн т и на 3,4% до 2,63 млн т. Производство сократилось в основном в сегменте азотных удобрений из-за плановых остановок оборудования по производству аммиака т. В сегменте фосфорных удобрений, напротив, проведенные ранее работы по модернизации установок для производства фосфорной кислоты позволили в конечном итоге увеличить объем выпуска данных удобрений в отчетном квартале на 0,7% по сравнению с 3К20.

В структуре продаж удобрений динамика в 3К21 была противоположной: продажи азотных удобрений увеличились на 8% по сравнению с 3К20 в силу высокого сезонного спроса, а отложенный спрос в Индии и в целом высокая база предыдущего года способствовали снижению продаж фосфорных удобрений. Как отметил менеджмент, высокие мировые цены полностью компенсировали негативный эффект для выручки от снижения объемов продаж.

В начале 4К21 рынок азотных удобрений оказался в беспрецедентном положении из-за чрезвычайно быстрого роста цен на природный газ в Европе - ряд производителей в регионе был вынужден остановить производство. Для ФосАгро (и прочих российских производителей азотных удобрений) такая ситуация создает как исключительные ценовые условия, так и возможность поставлять дополнительные объемы. Соответственно, в 4К21 мы ожидаем сильных операционных и финансовых результатов в азотном сегменте. Финансовые результаты за 3К21, на наш взгляд, также будут очень благоприятными на фоне высоких мировых цен на удобрения и сельскохозяйственную продукцию.