Финансовый сектор умеет зарабатывать при любой траектории ставки
Банки - выигрывают от снижения ставки, или теряют? Вопрос выглядит неоднозначным, но мы разберемся.
Откуда сомнения в пользе снижения ставки для банков?
1. Доля корпоративных кредитов с плавающей ставкой достигла рекордных 75%. Ниже ставка - страдают процентные доходы. Заметил эту тенденцию, в частности, по отчётам Банка СПБ в своем портфеле.
2. Сужается спред (процентная маржа) между кредитами и депозитами. Это характерно для банков, вынужденных привлекать клиентов высокими ставками и снижать ставки по кредитам быстрее, чем по депозитам. Сбера касается меньше, т.к. у него много клиентов держат средства под ставку 0,01% на текущих счетах.
Аргументов о пользе снижения ставки для банков я нахожу больше.
- Улучшается самочувствие клиентов. Многие из них на грани из-за того, что жесткая ДКП с нами уже 3 года. Просрочек по кредитам становится меньше, часть начисленных резервов можно распустить, прибыль резко растёт.
- Портфель госдолга при снижении ключа растёт по телу. Банки держат в портфелях ОФЗ на десятки триллионов рублей, особенно чувствительны к ставке ВТБ и Совкомбанк.
- Оживляется спрос на кредитование - оно становится доступнее, в т.ч. ипотека - важный продукт для банков.
Но есть условие: ЦБ тут же придавит этот спрос, если он спровоцирует инфляцию. Т.е. этот эффект работает, только когда бюджет относительно сбалансирован, не перекошен растущими госрасходами при падающих доходах.
Общий вывод. Финансовый сектор умеет адаптироваться и зарабатывать при любой траектории ставки. Но когда она слишком долго держится высокой, страдает вся экономика, риски банков растут. В моём портфеле они занимают заметную долю, поэтому я так внимательно слежу за инфляцией, бюджетным дефицитом, риторикой ЦБ.