Финансовые рынки могут ощутить последствия ужесточения ДКП в мире
С утра рынки за рубежом находятся в некотором смятении - инвесторы вновь начинают осознавать, что, возможно, центральные банки ведущих экономически развитых стран поднимут свои ставки выше, чем они предполагали. Думаем, что никто не ожидал такого развития событий на фоне стабилизации и некоторого снижения инфляции – ФРС США грозит очередным повышением ставки по федеральным фондам, ЕЦБ также, по всей вероятности, еще дважды будет вынужден поднять свои ставки, Банку Англии с такой инфляцией просто деваться некуда (и так тормозили, как могли, ан не вышло – все же придется ставку двигать вверх) и Национальный Банк Швейцарии вчера также повысил свою ставку. В ближайшее время финансовые рынки вполне могут в очередной раз ощутить последствия ужесточения кредитно-денежной политике в мире.
Так что рынки акций в АТР с утра идут вниз (Nikkei теряет 1,85%, а Hang Seng - 1,83%). Йена продолжает падать (Банк Японии не в тренде), вышла на уровень 143,3 йены за долл. и, практически, достигла нашего прогнозного диапазона (см. наш комментарий от 26 мая) 144-146 йен за долл. Учитывая историческую корреляцию процентных ставок, курса доллара и сырьевых рынков, не стоит удивляться, что нефтяной рынок продолжает двигаться вниз: Brent снижается на 1,3%, впрочем, как и Urals, который вчера упал на 4,6%.
Вот что нас озадачивает, так это стабильность доллара (вчера DXY вырос на 0,32%, а пара EURUSD по-прежнему пребывает в районе чуть выше 1,09 долл. за евро) и низкая доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая последние две недели болтается в районе 3,8% годовых (разница между доходностью данных облигаций и ставкой по федеральным фондам составляет 145 б.п.). При таких пассажах Дж.Пауэлла (если, конечно, это не словесная интервенция) и доллар должен был бы резко укрепиться, и доходность облигаций вырасти. Напрашивается неприятный вывод, что без политики здесь не обходится: резкое укрепление доллара подсадит американский экспорт, а рост доходности treasuries дорого обойдется министерству финансов США.
Российский же рынок акций продолжает пребывать в районе локального максимума. Предполагаем, что сегодня он в очередной раз откроется небольшим снижением и, по всей вероятности, в ближайшее время продолжит колебаться в диапазоне 2715-2915 пунктов, но в связи с окончанием дивидендного сезона и обострением геополитической напряженности лично мы смотрим вниз: наша первоначальная цель выхода - это 2695-2715 пунктов.