"ФИНАМ" присвоил оценку акциям китайской интернет-компании NetEase Inc.

05.03.14 14:24 Новости компании
ИХ "ФИНАМ" расширяет аналитическое покрытие глобальных высокотехнологичных компаний. Очередным эмитентом в пуле исследуемых аналитиками инвестиционного холдинга IT-компаний стала NetEase Inc. - китайская интернет-компания, занимающаяся разработкой приложений и сервисов в сети интернет. По оценкам специалистов "ФИНАМа", справедливая 12-месячная стоимость одной акции NetEase Inc. составляет $111,81, что предполагает потенциал роста в размере 64,9% относительно текущей цены и соответствует рекомендации "Покупать". В числе факторов инвестиционной привлекательности NetEase Inc. в "ФИНАМе" называют динамичное развитие сегмента мобильных игр и мгновенного обмена сообщениями, новую дивидендную политику и недооценённость компании относительно публичных аналогов. Инвестиционный холдинг "ФИНАМ" начал аналитическое покрытие NetEase Inc. - китайской интернет-компании, занимающейся разработкой онлайн-приложений и сервисов. "Компания разрабатывает и предоставляет доступ к своим веб-сайтам, онлайн-играм, услугам электронной почты, мобильным приложениям, - говорится в исследовании. - NetEase является эксклюзивным дистрибьютором популярной многопользовательской ролевой онлайн-игры "The World of Warcraft" в партнёрстве с американской Blizzard Entertainment". Акции NetEase Inc. торгуются на американской бирже высокотехнологичных компаний NASDAQ, количество ADS (американских депозитарных акций) в обращении - 129,84 млн, биржевой тикер - NTES. В "ФИНАМе" выделяют ряд факторов, которые окажут поддержку капитализации NetEase Inc. в среднесрочной перспективе. В частности, аналитики ожидают, что бизнес эмитента будет расти за счёт развития сегмента мобильных игр и услуг мгновенного обмена сообщениями. "Компания находится в процессе внедрения новых мобильных игр и сервиса мгновенного мобильного обмена сообщениями. По разным оценкам, рынок мобильных игр составит $1,2 млрд в 2013 году и покажет среднегодовой темп роста в диапазоне 40-50% в период 2012-2017 годов. С нашей точки зрения, партнёрство с Blizzard Entertainment поможет компании укрепить свои рыночные позиции в сегменте мобильных игр", - считает аналитик ИК "ФИНАМ" Иван Василевский. Новая дивидендная политика и программа выкупа акций также должны позитивно отразиться на стоимости акций NetEase Inc., отмечается в исследовании: "У компании высокий уровень ликвидности. Общий объем денежных средств, эквивалентов и инвестиционных ресурсов компании оценивается в $3,1 млрд. Для распределения аккумулированных денежных средств компания утвердила дивидендную политику, в соответствии с которой намерена выплачивать 20-25% годовой чистой прибыли в виде дивидендов начиная с 2013 года. Совет директоров компании утвердил дивидендные выплаты за 2013 год в размере $1,41 за одну ADS, что соответствует коэффициенту дивидендных выплат на уровне 25%. NetEase Inc. также реализует новую программу по выкупу своих акций стоимостью в $100 млн после завершения аналогичной программы в ноябре 2013 года". Текущая рыночная оценка компании существенно отстаёт от других высокотехнологичных компаний, констатируют в "ФИНАМе". "На сегодняшний день акции компании выглядят недооценёнными в глобальном секторе высоких технологий, - говорит г-н Василевский. - Компания на текущий момент оценивается всего лишь в 7.7x EBITDA за 2014 год и, на наш взгляд, является привлекательным активом для инвесторов, желающих получить доступ к китайскому интернет-рынку". По мнению аналитиков холдинга, риски для бизнеса NetEase Inc. формируют сравнительно низкая диверсификация портфеля онлайн-игр и растущая конкуренция в секторе. "Основная часть выручки компании формируется на основе всего лишь нескольких игр. На разработанные компанией игры: "Westward Journey Online II", "Fantasy Westward Journey", "Tianxia III", "Ghost и Heroes of Tang Dynasty II", а также на лицензированную игру "World Of Warcraft" - приходилось более 80% выручки компании за последние 5 лет", - отмечается в аналитическом отчёте.

Комментарии

Загружаем...