Финальный дивиденд "Татнефти" может составить до 44 рублей на акцию

Татнефть опубликовала финансовую отчетность за 2024 г. по МСФО.

Ключевые финансовые результаты за 2П24:

• Выручка 1099 млрд руб. — на 5% выше нашего прогноза, на 15% выше консенсуса.
• EBITDA 235 млрд руб — на 4% выше нашего прогноза, на 7% выше консенсуса.
• Чистая прибыль 155 млрд руб. — на 2% выше нашей оценки и на 3% выше консенсуса.
• Операционный денежный поток увеличился за полугодие на 13%, а свободный денежный поток – на 9%
• Чистые денежные средства на балансе выросли на 7% за полугодие до 104 млрд. руб. на конец 2024 г.

Сильные результаты

В опубликованной отчетности Татнефть следует отметить превышение EBITDA на 7% над оценкой рынка. На увеличение выручки выше оценок могли повлиять торговые операции, которые сопровождаются очень низкой маржинальностью. Стоит отметить и уверенный рост операционного и свободного денежных потоков, в том числе благодаря сокращению оборотного капитала.

Подтверждаем позитивный взгляд на акции

Следующее важное корпоративное событие – рекомендация СД по размеру дивиденда за 4К24, которую ожидаем в течение нескольких недель. Финальный дивиденд может составить до 44 руб./акц. (див доходность до 7%), при выплате 75% прибыли МСФО за год. У Татнефти высокий потенциал роста производства, который ограничен квотированием добычи в рамках соглашения ОПЕК+. Сохраняем позитивный взгляд на обе акции компании и оценку в 920 руб./акц. по обычкам и 900 руб./акц. по префам.