Февральский рост рынка избыточен

Президент США Дональд Трамп продлил на год действие ряда санкций против России, следует из данных Федерального реестра США. Трамп решил продлить на год режим ЧС. Этот режим предусматривает продление ряда антироссийских санкций, введенных указами президентов США в 2014 г., 2018 г. и 2022 г.

Продление санкций не должно существенно повлиять на инвестиционную привлекательность российского фондового рынка, поскольку компании уже успели адаптироваться под внешнеэкономическую турбулентность. Да и ожидать смягчения на текущем этапе переговоров было бы преждевременно.

Влияние

Слабый эффект на инвесткейс. Новость в сети появилась после закрытия основной торговой сессии. На вечерней дополнительной сессии Индекс МосБиржи потерял 1,3% к закрытию основных торгов, что еще раз подчеркивает слабое влияние новостей на инвестиционный кейс. 

Оценка

Считаем февральский рост индекса чрезмерно позитивной реакцией на переговоры РФ-США, по итогам которых не было достигнуто договоренностей для разрешения конфликта. Также мы видим минимальную с 2015 г. премию за риск в акциях, что несет в себе риски снижения основного Индекса МосБиржи на 10–15% в обозримом будущем. Тактически предпочитаем облигации. На фоне укрепившегося рубля особенно интересно выглядят замещающие и юаневые облигации.