Февральская статистика говорит в пользу сохранения жесткой позиции ЦБ

Масштаб восстановления экономики в феврале удивил, так как рост российского ВВП составил 7,7% г/г против 4,6% г/г в январе. Однако во многом столь впечатляющие темпы роста обусловлены календарным эффектом: один дополнительный день в феврале 2024 года по сравнению с февралем 2023 года привел к росту всех макропоказателей. Рост промпроизводства ускорился с 4,6% г/г в январе до 8,5% г/г в феврале; в розничной торговле темпы роста составили 12,3% г/г в прошлом месяце после 9,1% г/г в январе.

Мы считаем, что очищенный от календарного фактора экономический рост также ускорился и полагаем, что в феврале он составил около 5-5,5% г/г - более сильная экономическая активность подтверждается продолжающимся снижением уровня безработицы, который достиг нового исторического минимума в 2,8% в феврале. Номинальные средние зарплаты увеличились на 16,6% г/г в январе, что соответствует увеличению на 8,5% г/г в реальном выражении, что оказалось выше наших ожиданий. Таким образом, мы считаем, что февральские макроэкономические результаты говорят в пользу сохранения жесткой позиции ЦБ РФ. 

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.