Ferroglobe: Можете Ли Вы Получить Намного Дешевле, Чем В 7 Раз Больше Прибыли За Один Квартал?

Резюме

Прибыль на акцию составила $0,98 на акцию, что более чем на 20% больше, чем в первом квартале. Акции на уровне $6,87 - это едва ли 7-кратная прибыль за 2 квартал.

Денежный поток в размере ~225 миллионов долларов за квартал без учета оборотного капитала.

Скорректированная EBITDA компании в этом году превысит 1 миллиард долларов, а свободные денежные средства составят 900 миллионов долларов.

Ожидайте, что к концу третьего квартала у компании будет нулевой чистый долг, и обсудите план возврата капитала на телефонной конференции.

Четверть

В этой инвестиционной игре я узнал, что можно следить за общедоступной рыночной информацией, получать рекомендации от управленческих команд, делать расчеты и все равно разочаровываться фактическими результатами. Вот почему особенно приятно, когда все складывается немного лучше, чем вы надеялись. Ferroglobe (NASDAQ: GSM) только что напечатала такой квартал.

В моей последней статье о компании после звездного квартала 1 квартала я сказал, что на основе этих результатов (243 доллара скорректированной EBITDA и 200 миллионов долларов свободных денежных средств без учета оборотного капитала) Я полагал, что компания может получить около 1 миллиарда долларов EBITDA и 800 миллионов долларов свободных денежных средств. Что ж, за первое полугодие компания прошла более половины пути к достижению обеих целей - 544 миллиона долларов и 460 миллионов долларов соответственно. Что не менее важно, компания сократила чистый долг до 194 миллионов долларов. При накоплении оборотного капитала в размере ~ 250 миллионов долларов эта компания прямо сейчас была бы чистой наличностью. Основываясь на комментариях руководства (хотя я жду большего от телефонной конференции завтра), к концу текущего квартала чистый долг может быть равен нулю. Как я уже говорил в последнем отчете, я ожидаю, что руководство получит 100-200 миллионов долларов чистых денежных средств, а затем вернет капитал акционерам. Поскольку эта цель кажется вполне достижимой к концу года, я бы ожидал, что руководство, по крайней мере, обсудит возможности возврата денежных средств.

Цифры

Как обычно, эта компания проделала отличную работу, снизив показатель EBITDA до уровня свободных денежных средств. Наращивание оборотного капитала (около половины запасов) трудно сдерживать в такой инфляционной среде. Более того, маржа была фантастической, превзойдя высокие показатели первого квартала и составив 31,6% операционной прибыли (во втором квартале прошлого года она составляла 2%). Помните, что, хотя никто определенно не может рассчитывать на то, что эти цены на сырьевые товары будут длиться вечно, у компании есть свой стратегический план перестройки, который я обсуждал, когда впервые писал о компании. Этот план опережает график. В день инвестора компания объявила, что план экономии средств теперь составляет 225 миллионов долларов по сравнению со 180 миллионами долларов. Это позволило бы довести показатель EBITDA при цене $1-1,20 за фунт металлического кремния до 400 миллионов долларов. Так что даже не считая 400 с лишним миллионов долларов наличными

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод