FCX против SCCO: акции каких компаний по добыче меди стоит покупать сейчас?

Freeport-McMoRan Inc. FCX и Southern Copper Corporation SCCO являются двумя гигантами в индустрии добычи меди. Оба работают на глобальном уровне, извлекая и перерабатывая медь и другие металлы. Также оба сталкиваются с вызовами, такими как колебания цен на медь и глобальная экономическая неопределенность. Учитывая текущую неопределенность, связанную с торговыми напряжениями и их потенциальным влиянием на цены на медь, анализ фундаментальных показателей этих компаний является своевременным и актуальным.

Цены на медь оставались волатильными в этом году на фоне глобальной экономической и торговой неопределенности. После значительных приростов в конце марта, цены на медь упали до около $4.1 за фунт в начале апреля из-за опасений спроса из-за тарифов, которые угрожали вызвать более широкий глобальный экономический спад.

Тем не менее, цены на красный металл выросли в конце апреля до примерно $4.9 за фунт на фоне ослабления доллара США из-за нарастающих опасений о возможном падении экономики США. Цены снова снизились до около $4.7 за фунт в конце мая на фоне слабого глобального спроса и увеличения предложения. В июне цены восстановились и закрыли второй квартал выше уровня $5 за фунт, что привело к приросту примерно на 25% за первые шесть месяцев 2025 года.

Однако в последнее время цены снова снизились до ниже $4.5 за фунт на фоне увеличения предложения. Слабая глобальная производственная активность создает риски для спроса на медь. Ожидается, что спрос на медь также останется под давлением из-за тарифов.

Давайте подробнее рассмотрим и сравним фундаментальные показатели этих двух гигантов по добыче меди, чтобы определить, какая из компаний является лучшей инвестицией на данный момент.

Случай Freeport

Freeport имеет выгодные позиции с высококачественными медными активами и сосредоточен на надежном выполнении и продвижении своих возможностей органического роста. На своем предприятии Cerro Verde в Перу крупномасштабное расширение концентраторов обеспечило дополнительное годовое производство около 600 миллионов фунтов меди и 15 миллионов фунтов молибдена. Компания рассматривает крупномасштабное расширение на El Abra в Чили для определения большого ресурса сульфидов, который потенциально может поддержать крупный проект по переработке, аналогичный крупномасштабному концентратору на Cerro Verde.

FCX также проводит предварительные технико-экономические исследования (ожидается, что они будут завершены в 2026 году) на операциях Safford/Lone Star в Аризоне, чтобы определить значительную возможность расширения сульфидов. У нее также есть возможности для расширения на Bagdad в Аризоне, которые более чем в два раза увеличат мощность концентраторов.

Кроме того, PT Freeport Indonesia (PT-FI) значительно завершила строительство нового завода по переработке в Восточной Яве в 2024 году, запуск которого начнется во втором квартале 2025 года. Первое производство медного анода было достигнуто в июле 2025 года. PT-FI также разрабатывает месторождение Kucing Liar в районе Грасберг с запланированным началом производства к 2030 году. Производство золота также началось на новом заводе по переработке драгоценных металлов в конце 2024 года. Планы по переходу PT-FI на источник энергии с угля на природный газ предполагают значительное снижение выбросов парниковых газов в Грасберге.

FCX имеет сильную ликвидную позицию и генерирует значительные денежные потоки, что позволяет финансировать свои проекты роста, погашать долги и повышать стоимость для акционеров. В втором квартале 2025 года компания сгенерировала операционные денежные потоки около $2.2 миллиарда. С 30 июня 2021 года она распределила $5.2 миллиарда своим акционерам через дивиденды и выкуп акций. Freeport завершила второй квартал с сильной ликвидностью, включая $4.5 миллиарда наличными и эквивалентами наличности, $3 миллиарда доступных средств по кредитной линии FCX и $1.5 миллиарда доступных средств по кредитной линии PT-FI.

На конец второго квартала у Freeport был чистый долг в $1.5 миллиарда, исключая новые заводы по переработке PT-FI. Его чистый долг ниже целевого диапазона в $3-$4 миллиарда. Freeport придерживается политики распределения 50% доступных денежных средств своим акционерам, а остаток направляется либо на снижение долга, либо на инвестиции в проекты роста. У FCX нет значительных погашений долга до 2027 года.

FCX предлагает дивидендную доходность около 0.7% по текущей цене акций. Коэффициент выплат составляет 20% (коэффициент ниже 60% является хорошим индикатором устойчивости дивидендов), с пятипроцентным годовым темпом роста дивидендов примерно 19.4%. Поддерживаемый сильным финансовым состоянием, дивиденд компании воспринимается как безопасный и надежный.

Несмотря на эти позитивные моменты, Freeport сталкивается с проблемами из-за роста затрат. FCX увидела значительное снижение своей средней единичной чистой денежной стоимости за фунт меди во втором квартале до всего лишь $1.13 с $1.73 годом ранее и значительно ниже своего прогноза в $1.50. Снижение было вызвано операционной эффективностью, высоким уровнем золотых кредитов и ростом объемов продаж меди.

Прогноз Freeport на третий квартал, однако, предполагает рост затрат по сравнению с предыдущим кварталом. Ожидается, что единичные чистые денежные затраты вырастут до $1.59 за фунт, при этом все еще прогнозируется средний уровень за год приблизительно в $1.55. Ожидаемое снижение объемов продаж вероятно повлияет на затраты в квартале. Потенциальные последствия тарифов могут привести к дальнейшему увеличению прогнозируемых затрат. FCX оценивает, что тарифы могут потенциально увеличить стоимость товаров, которые она закупает в Соединенных Штатах, примерно на 5%. Более высокие затраты, вероятно, негативно скажутся на марже компании.

Случай Southern Copper

Southern Copper имеет сильный портфель проектов по добыче меди мирового уровня и различные другие перспективные возможности. Программа капитальных инвестиций компании на это десятилетие превышает $15 миллиардов. Это включает инвестиции в проекты El Pilar и El Arco в Мексике, а также Tia Maria, Los Chancas и Michiquillay в Перу. Этот прогноз также включает ряд инфраструктурных инвестиций, включая ключевые вложения для повышения конкурентоспособности проекта El Arco.

Компания продолжает укреплять свои позиции в Перу, поскольку эта страна является вторым по величине производителем меди. Перу располагает около 9% мировых запасов меди. Ожидается, что Michiquillay Southern Copper станет одним из крупнейших медных шахт в Перу и будет производить 225,000 тонн меди в год (вместе с побочными продуктами молибдена, золота и серебра) в течение ожидаемого срока эксплуатации более 25 лет. Производство должно начаться к 2032 году. Проект Los Chancas – Apurimac представляет собой открытый карьер с комбинированной работой концентраторов и процессов SX-EW с годовой производственной мощностью 130,000 тонн меди и 7,500 тонн молибдена. Ожидается, что проект начнет работу в 2030-2031 годах.

SCCO сгенерировала чистые денежные средства от операционной деятельности в размере $4.42 миллиарда в 2024 году, что на примерно 24% больше, чем $3.57 миллиарда в 2023 году, что связано с ростом чистой прибыли. Денежные потоки от операционной деятельности выросли примерно на 5% по сравнению с прошлым годом до примерно $1.7 миллиарда в первой половине 2025 года, что было обусловлено высоким уровнем генерации наличности в ее операциях. SCCO предлагает дивидендную доходность 3.3% по текущей цене акций. Коэффициент выплат составляет 61%, с пятипроцентным годовым темпом роста дивидендов примерно 4.4%.

С другой стороны, снижение производства меди вызывает опасения для Southern Copper. Производство меди сократилось на 1.4% во втором квартале, что в основном связано с снижением производства в Мексике. Снижение в Мексике произошло из-за падения производства на шахтах Buenavista и La Caridad. Производство из операций SCCO в Перу также показало умеренное снижение.

Southern Copper планирует производство меди в 965,300 тонн в 2025 году, в соответствии со своими планами, но это на 0.9% ниже, чем в предыдущем году. Ожидается, что производство меди на Buenavista в этом году сократится из-за решения компании производить только цинк на цинковом концентраторе Buenavista.

Ценовая динамика и оценка FCX и SCCO

С начала года акции FCX выросли на 16.5%, в то время как акции SCCO увеличились на 6.1% по сравнению с ростом индекса Zacks Mining - Non Ferrous на 5.3%.

FCX в настоящее время торгуется с прогнозным коэффициентом прибыли за 12 месяцев на уровне 20.87, что выше его медианы за пять лет. Это представляет собой примерно 5.9% премию по сравнению со средним значением по отрасли 19.71X.

SCCO в настоящее время торгуется с прогнозным коэффициентом прибыли за 12 месяцев на уровне 20.75, что немного выше его медианы за пять лет и выше, чем в отрасли.

Каковы оценки консенсуса Zacks для FCX и SCCO?

Оценка консенсуса Zacks для продаж и EPS FCX на 2025 год подразумевает рост по сравнению с прошлым годом на 6.7% и 18.2% соответственно. Прогнозы EPS на 2025 год за последние 60 дней имеют тенденцию к росту.

Оценка консенсуса для продаж и EPS SCCO на 2025 год подразумевает рост по сравнению с прошлым годом на 6.4% и 8.6% соответственно. Прогнозы EPS на 2025 год оставались стабильными за последние 60 дней.

FCX или SCCO: какой из них лучше выбрать?

Обе компании, FCX и SCCO, в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Держать), поэтому выбрать одну акцию не так просто. Вы можете увидеть полный список сегодняшних акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Обе компании Freeport и Southern Copper представляют убедительные инвестиционные случаи. FCX готова получить выгоду от прогресса в расширительных мероприятиях, которые увеличат производственные мощности. Сильное финансовое состояние позволяет FCX инвестировать в проекты роста и повышать стоимость для акционеров. С другой стороны, SCCO хорошо позиционирована для улучшения показателей, поддерживаемая постоянным стремлением к увеличению низкозатратного производства и инвестициям в рост. Используя свою значительную способность генерировать наличность, Southern Copper остается приверженной возвращению стоимости своим акционерам, при этом приоритетом является развитие проектов для поддержания своей репутации как низкозатратного производителя меди. FCX, похоже, имеет небольшое преимущество перед SCCO благодаря более высокому темпу роста дивидендов. Кроме того, более высокие прогнозы роста прибыли FCX предполагают, что он может предложить лучшие инвестиционные перспективы в текущей рыночной среде.

Zacks называет #1 акцию полупроводников

Эта малоизвестная компания специализируется на полупроводниковых продуктах, которые не производят такие титаны, как NVIDIA. Она уникально позиционирована, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. И она только начинает выходить на свет, что именно то место, где вы хотите находиться.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой она готова удовлетворить растущий спрос на Искусственный интеллект, Машинное обучение и Интернет вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников вырастет с $452 миллиардов в 2021 году до $971 миллиардов к 2028 году.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод