FBS Global Limited: экологичное строительство через инновации

FJBG — строительная компания, ориентированная на использование экологически чистых материалов и технологий c большим опытом работы в области внутренней отделки зданий и участия в крупных строительных проектах.

Название компании: FBS Global Limited

Индустрия: строительство

Штаб-квартира: Сингапур

Регион регистрации: Каймановы острова

Год основания компании: после реорганизации – 2022 год

Дата IPO: 06.02.2025

Дата начала торгов: 07.02.2025

Биржа: Nasdaq Capital Market

Тикер: FBGL

Цена размещения: $4,5 - 5

Объем размещения: 2,250 млн обыкновенных акций

Количество акций до размещения: 11,250 млн обыкновенных акций

Количество акций после размещения: 13,500 млн акций

Привлекаемая сумма: при цене предложения $4,5 за вычетом расходов на размещения финансирование составит примерно $8,5 млн

Прогнозная рыночная капитализация: $60,7 млн (при цене размещения $4,5)

Использование привлеченных средств. Компания планирует направить по 30% привлеченных средств на: M&A-проекты, расширение географии бизнеса и R&D-расходы. Еще 10% планируется потратить на пополнение оборотного капитала и общих потребностей компании.

Андеррайтер: WallachBeth LLC

Проспект эмиссии

Официальный сайт компании

Описание компании

FBS Global Limited (FJBG) — зарегистрированная на Каймановых островах компания, основной деятельностью которой является предоставление полного спектра услуг в области строительства и инженерии. FJBG занимается строительством и инженерными работами, включая поставку строительных материалов и сборных бетонных компонентов, переработку строительных и промышленных отходов, а также оказывает консультационные услуги. Она специализируется в области дизайна интерьеров и реализации строительных проектов, включая проекты fit-out для институциональных, жилых, коммерческих и промышленных объектов. 

Обзор рынка

Поскольку Сингапур обладает ограниченными природными ресурсами, страна активно пытается увеличить эффективность использования энергии при строительстве и эксплуатации зданий. На конец 2019 года более 40% сингапурских зданий получили Green Mark Certification, отражающий высокую степень использования зеленых технологий и материалов при строительстве. Целью правительства является доведение данного показателя до 80% к 2030 году. Building and Construction Authority (BCA), организация, отвечающая за регулирование строительной отрасли в Сингапуре, оценивает общую стоимость строительных контрактов в 2024 году в 32 млрд – 38 млрд сингапурских долларов, причем в 60% источником спроса является именно государство. В период с 2025-го по 2028 год ожидается, что публичный сектор обеспечит заказы на сумму от 19 млрд до 23 млрд сингапурских долларов в год. Частный сектор, по оценкам BCA, по 12 млрд-15 млрд сингапурских долларов. 

Драйверы роста

Драйверами роста компании FJBG являются:

1. Устойчивое развитие. Компании удалось создать интегрированную цепочку поставок, ориентированную на экологически чистые строительные материалы, такие как специальные гипсокартонные плиты и алюминиевые потолочные материалы. Такой подход к бизнесу и окружающей среде позволяет компании лидировать в разработке и внедрении зеленых строительных технологий.
2. Опыт и репутация. Компания более 20 лет работает в сфере создания интерьеров и участвует в строительных проектах, благодаря чему накопила значительный опыт и получила признание как надежный субподрядчик и интегратор инженерных решений.
3. Продуктивность и эффективность. Инновационные подходы к проектированию и эффективности позволяют компании оптимизировать затраты и предлагать ценные инженерные решения, способствующие повышению конкурентоспособности.
4. Сертификации и стандарты. Имея многочисленные международные сертификации ISO (международный стандарт надежности инженерных систем), компания демонстрирует свою приверженность качеству и безопасности, что укрепляет ее конкурентные позиции.
5. Специализированная команда. Компания располагает опытной управленческой и проектной командой, обеспечивающей высокое качество исполнения и управление проектами.

Эти стратегические направления позволяют FJBG наращивать свои позиции на рынке и продолжать устойчивый рост в своих секторах.

Финансовые результаты

Выручка компании за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года, составила 8,3 млн сингапурских долларов (приблизительно $6,2 млн), что на 7,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Это снижение в первую очередь связано с сокращением количества поступивших проектов.

Валовая прибыль, несмотря на снижение доходов, выросла на 1,9% (г/г), составив 1,2 млн сингапурских долларов ($0,9 млн), что указывает на эффективность управления затратами на производство.

Операционные расходы сократились на 31% (г/г), что связано с отсутствием резервов для покрытия кредитных убытков и снижением административных расходов.

Чистая прибыль за I полугодие 2024 года составила 24,6 тыс. сингапурских долларов ($ 18,2 тыс.) по сравнению с убытком в 535,2 тыс. сингапурских долларов за аналогичный период 2023 года. Это произошло, несмотря на уменьшение доходов, благодаря сокращению операционных расходов и увеличению прочих доходов. 

Прочие доходы увеличились на 249,7% (г/г) за счет различных факторов, включая курсовые разницы.

Оценка и перспективы IPO

Для оценки FJBG мы использовали среднеотраслевые значения мультипликаторов компаний из строительного сектора США по данным Дамодарана.

Оценка капитализации с учетом выручки TTM в размере $15,7 млн, отрицательного чистого долга $-2,25 млн и отраслевого мультипликатора составила $2,7 на акцию.

Источник: данные компании, расчеты ФГ «Финам»

Считаем, что компания выставляет свои акции с серьезной премией с расчетом на то, что драйверы роста будут реализовываться, вытекая в лучшие финансовые результаты в будущем.

Риски

• Геополитические условия: прямые или косвенные акты войны или терроризма могут негативно сказаться на операциях и финансовых результатах FJBG.
• Пандемии: возможное повторение глобальных пандемий может оказать негативное влияние на финансовое состояние и операционные результаты компании.
• Волатильность акций: ликвидный рынок для акций компании может не поддерживаться, что может вызвать значительную волатильность цен. Это затруднит инвесторам оценку быстро меняющейся стоимости акций и приведет к значительным убыткам.
• Регулирование и налогообложение: как компания, которая зарегистрирована на Каймановых островах, FJBG может столкнуться с трудностями в защите интересов акционеров через федеральную судебную систему США и потерей статуса иностранного частного эмитента, что может привести к дополнительным затратам.
• Контроль акционеров: основной акционер имеет существенное влияние на компанию, что может не совпадать с интересами других акционеров, возможно, препятствуя или вызывая изменение контроля и оказывая прочее влияние.
• Валютный риск: FJBG как зарегистрированная за пределами США компания может столкнуться с риском изменения валютных курсов, который может привести к отрицательной переоценке, которая ухудшит значение чистой прибыли; также колебания курсов могут отразиться на стоимости активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте.

Следите за IPO и не упустите шанс заработать. Доступ к первичным размещениям акций на бирже можно получить через брокера «Финам». 

Принять участие в IPO

Заявки на участие в IPO иностранных компаний принимаются через личный кабинет «Финама» до 17:30 мск рабочего дня, предшествующего размещению. Минимальная сумма покупки акций составляет $1000, верхний порог не ограничен. Размер брокерской комиссии составляет 5% от суммы сделки. Возможность принять участие в публичном размещении доступна только квалифицированным инвесторам.

Инструкция по подаче заявки:

- Авторизуйтесь в личном кабинете.

- Выберите раздел "Услуги".

- Перейдите в подраздел "Операции с ценными бумагами".

- Нажмите на иконку "Участие в IPO".

- Выберите карточку с названием эмитента и нажмите "Участвовать".

- Поручения подаются по цене контрагента.

- Выберите необходимый счет, укажите сумму заявки и подпишите поручение.

Интерактивная инструкция по подаче поручений доступна по ссылке.

Важно: на вашем брокерском счете должна быть необходимая сумма в долларах США (от $1000) и открытый раздел MMA.

«Финам» предоставляет эксклюзивные условия участия в IPO - без локап-периода.

Подробную информацию об участии в IPO уточняйте у клиентского менеджера. Возможность участия в IPO (англоязычный термин, обозначающий процедуру первичного публичного размещения ценных бумаг) доступна клиентам АО "ФИНАМ" и АО "Банк ФИНАМ" (далее – "Компании"), имеющим статус квалифицированного инвестора. Финансовые инструменты иностранных эмитентов, размещаемые в процессе IPO, могут быть не квалифицированы в качестве ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ. Компании не несут ответственность за возможные изменения в процедуре IPO. В условиях ограниченного предложения и непредсказуемого спроса, исполнение заявок на участие в IPO (в том числе, полное или частичное) не может быть гарантировано. Перед принятием решения о приобретении финансовых инструментов посредством участия в IPO, рекомендуем оценить сопутствующие риски, в том числе, внимательно ознакомиться с Декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг и (или) Декларацией о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами, являющимися приложениями к Регламенту брокерского обслуживания.