Фактор Трампа пока на рубле не отразился
Фундаментальные данные пока в пользу доллара, так как основные мировые регуляторы, как ожидается, снизят свои ставки в 2025 году от двух до четырех раз, в то время как США могут снизить ставку один-два раза за год. При этом ключевая ставка значительно выше, что подпитывает интерес к долларовым активам.
Инвесторы сосредоточены на планах Д. Трампа по повышению тарифов, снижению налогов и усилению дерегулирования.
В первый президентский срок Трамп вел довольно агрессивную таможенную политику, из-за чего были значительно испорчены экономические и политические отношения с Китаем. При этом в части экономики США его правление не принесло значимых успехов: ВВП страны с 2017 по 2020 год в среднем показывал рост около 2,8%.
Внимание инвесторов сейчас приковано к политике, которую Трамп начнет воплощать в жизнь на посту президента.
Надо признать, что Трампу свойственна импульсивность в принятии решений, из-за этого они иногда являются непродуманными и нерациональными, что придает дополнительную волатильность рынку.
Данные отчетов COT отражают заметный рост бычьих настроений. Трейдеры пятую неделю наращивают чистую позицию на рост актива, усилив темпы на последней неделе. При этом чистая позиция обновила максимумы за 4 месяца. Продолжение тенденции может способствовать росту доллара.
Несмотря на фундаментальное преимущество, индекс доллара падал на этой неделе. Пока, если подходить формально, предпосылок его приостановки согласно ТА не наблюдается, но текущие котировки на уровне поддержки, формируется паттерн, похожий на двойное дно.
Ситуация довольно неопределенная, и в текущих условиях целесообразно быть вне рынка.
Согласно опубликованным данным DESTATIS по динамике потребительских цен Германии, в декабре были следующие цифры:
Инфляция CPI составила 2,6% гг (прогноз 2,6% гг) vs 2,2% месяцем ранее. Помесячная динамика: 0,5% мм vs -0.2% мм (прогноз 0,4% мм).
За весь 2024 год: 2,2% vs 5,9% в 2023 году и 6,9% в 2022 году.
Базовый CPI: 3,3% гг vs 3,0% и 2,9% ранее.
За весь 2024 год: 3,0% vs 5,1% в 2023 году и 3,8% в 2022 году.
Статистика далека от позитивной — динамика явно повышательная, инфляция была ниже таргета в 2% только в сентябре.
Данные повышают вероятность снижения ставки и количество снижений, что негативно влияет на инвестиционную привлекательность евро и инструментов, номинированных в нем.
С точки зрения ТА текущий уровень котировок в паре «евро — доллар» вблизи уровня значимого сопротивления, и перспективы его пробития весьма не очевидны. В данной ситуации целесообразно быть вне рынка.
Рубль укрепляется на фоне приближения пика налогового периода. В пользу рубля продолжают играть высокие ставки в экономике, ежедневные продажи валюты в рамках бюджетного правила, меры валютного контроля. Цены на нефть немного откатились, но находятся вблизи $80 за баррель марки Brent, что дополнительно влияет на укрепление рубля.
В то же время вскоре на рубль может начать оказывать давление снижение притока валюты вследствие эффекта последних санкций в отношении нефтяного экспорта. Фактор Трампа пока на рубле не отразился, важные геополитические сигналы для РФ еще не прозвучали.
В паре «юань — рубль» пробит уровень поддержки торгового коридора, сформировавшегося с начала января, и укрепление рубля может продолжиться вплоть до 13,35–13,40 руб. за юань.