Фактор снижения ставок позитивен для российского рынка акций

Инфляция в США. Во вторник, 13 сентября, будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США за август. Как ожидается, индекс потребительских цен (CPI) в августе снизится на 0,1% к июлю и продемонстрирует замедление темпов роста в августе до 8,1% г/г по сравнению с +8,5% г/г в предыдущем месяце. При этом базовая потребительская инфляция, которая рассчитывается без учета волатильных статей типа энергоносителей или продуктов питания (core CPI) должна вырасти на 0,3% к июлю и на 6,1% к августу предыдущего года (в июле было +5,9% г/г).

Если данные по CPI совпадут с прогнозами, это будет означать, что второй месяц в США темпы роста инфляции замедляются. Ключевой фокус на core CPI. Сюрпризом будет, если и базовая инфляция продемонстрирует замедление вместо роста. Это может заставить рынок в более голубином ключе пересмотреть ожидания по ставкам в США. Доллар в таком случае может подешеветь, а цены на нефть и металлы могут подрасти, получив сигнал сокращения вероятности рецессии в США. На российском рынке бенефициарами такого сценария могут стать нефтяные компании.

Встреча президентов России и Китая в рамках ШОС. Саммит Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) состоится 15-16 сентября. Президент РФ Владимир Путин планирует провести двустороннюю встречу с председателем КНР Си Цзиньпином. Это будет первая зарубежная поездка китайского лидера с момента начала пандемии в марте 2020 года. По словам представителя Кремля Юрия Ушакова, встреча лидеров РФ и КНР "будет носить весьма важный характер по понятным причинам". Новости о конкретных достигнутых договоренностях между двумя странами, намекающие на более тесное сближение Москвы и Пекина, могут оказать давление на курс китайского юаня к доллару США, спровоцировав увеличение объемов оттока иностранного капитала.

Банк России опубликует решение по ключевой ставке. В пятницу, 16 сентября, Совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке. Консенсус-прогноз опрошенных Bloomberg аналитиков подразумевает, что ставка будет снижена на 50 б.п. до 7,5% годовых. Денежный рынок, если судить по разнице между котировками соглашений о будущей процентной ставке (FRA 3?6) и трехмесячной ставкой "Моспрайм" заложили в цене такой же шаг со стороны ЦБ.

На наш взгляд, если решение ЦБ совпадет с ожиданиями, это не окажет заметного влияния на курс российской валюты. Меж тем, в общем, фактор снижения ставок позитивен для российского рынка акций. Снижается доходность инструментов с фиксированной доходностью. На фондовом рынке бенефициарами могут быть ритейлеры и девелоперы. Их бизнес более тесно зависит от стоимости заимствований.