Фактические налоговые поступления от нефтяников и газовиков не будут прямо влиять на валютный рынок
Бюджетное правило и расчет налогов. Государство вновь ввело в действие бюджетное правило, а значит, Фонд национального благосостояния в этом году будет использоваться или пополняться в зависимости от внешней конъюнктуры. В обновленной методологии размер базовых нефтегазовых доходов — 8 трлн руб. в год. Минфин представил их разбивку по месяцам, что позволяет и нам оценить помесячные объемы дополнительных доходов.
Ниже мы представляем нашу оценку доходов по месяцам в этом году. Отметим, что нефтегазовые доходы бюджета имеют квартальные пики, связанные с уплатой крупного налога — на добавленный доход. Чтобы минимизировать влияние данных пиков на покупку и продажу юаней, Минфин установил правило их расчета: прогнозные поступления по налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья равномерно распределяются на каждый месяц соответствующего квартала.
Более того, Минфин станет корректировать оценку налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья по итогам 1-го — 3-го кварталов, равномерно распределяя доход на два месяца, следующие за месяцем выплаты. Это означает, что фактические налоговые поступления от нефтяников и газовиков и их «скачки» в марте, апреле, июле и октябре не будут прямо влиять на валютный рынок. Для иллюстрации этого мы скорректировали совокупные налоговые поступления по методологии Минфина на графике ниже. Как видно, доходы бюджета плавно растут на фоне ожидаемого нами увеличения цен на нефть, без скачков. Такой подход позволяет более правдоподобно прогнозировать участие денежных властей в операциях на валютном рынке в этом году.
Нефтегазовые доходы взлетают в связи с уплатой налога на дополнительный доход, млрд руб.
Источники: Минфин России, ИБ Синара
Скорректированные нефтегазовые доходы покажут восходящую динамику, млрд руб.
Источники: Минфин России, ИБ Синара