Еженедельный обзор Инвестиционно-финансовая группа CTrust Прошедшая неделя была весьма неоднозначной и непростой для мировых финансовых рынков. На развитых рынках возросла волатильность.

Еженедельный обзор

Инвестиционно-финансовая группа CTrust Прошедшая неделя была весьма неоднозначной и непростой для мировых финансовых рынков. На развитых рынках возросла волатильность. Американская статистика в очередной раз разочаровала инвесторов во всем мире. Европейские рынки также были подвержены негативному влиянию американской статистики и динамики американского рынка. Волатильность на азиатских рынках возрастает. Падение доллара вызвало ралли на нефтяном рынке и рынке золота. Российский рынок на протяжении всей прошедшей недели выглядел достаточно слабым и по итогам недели просел. Неделя оказалась очень непростой как для американских инвесторов, так и для инвесторов на всех остальных рынках. Взоры инвесторов были направлены на статистику из США, которая их сильно разочаровала. Негативные статистические данные еще раз заставили задуматься о возможном наихудшем сценарии в экономике США – рецессии. Несмотря на то, что президент США на прошедшей неделе признал, что экономика США замедлила рост, он категорически опроверг возможную рецессию в экономике страны. Тем временем, число независимых экспертов предрекающих рецессию, или, по крайней мере "мягкую посадку" экономики США возросло. Среди основных событий и новостей, которые были в центре внимания большинства инвесторов на американских и на мировых площадках, можно выделить: Заявление бывшего главы ФРС Алана Гриспена, который предсказал, что для восстановления утерянных позиций экономике США потребуется более длительный срок, чем ожидалось ранее; Заявление нынешнего главы ФРС Бена Бернанке, о готовности ФРС пойти на дальнейшее смягчение монетарной политики в случае необходимости; Более негативные, чем ожидалось большинством экспертов, данные по инфляции в США; Резкое падение курса доллара. Бывший председатель правления ФРС Алан Гринспен заявил на прошедшей неделе, что рост экономики в США замедляется. Период восстановления экономики страны вероятнее всего затянется. Способствовать процессу восстановления, по его мнению, должны рост объемов торговли с другими странами и инвестиции в США из-за границы. В своем выступлении Гринспен не был столь критичным, как обычно. Это свидетельствует о том, что бывший глава ФРС оценивает состояние экономики США уже не так негативно, и верит в то, что экономика США после некоторого застоя сможет восстановить свои позиции и показывать стабильный рост ВВП. Но с другой стороны, независимых экономистов, предсказывающих значительное ухудшение ситуации в американской экономике и на американском рынке, становится больше. На неделе были обнародованы данные по инфляции США. Фактические результаты оказались намного хуже предполагаемых и в результате мы увидели дополнительные распродажи, как на американских, так и на многих других мировых финансовых площадках. Несмотря на это, глава ФРС Бен Бернанке и ряд других представителей ФРС в своих выступлениях сделали очень важное сообщение. Они заявили, что, несмотря на то, что инфляционные процессы в экономике США весьма значительны, в ближайшее время приоритетным будет считаться политика направленная на восстановление экономического роста. Ухудшение ситуации на кредитном рынке, негатив на ипотечном рынке, уменьшение количеств рабочих мест в экономике США, замедление экономического роста и ряд других факторов склоняют ФРС к смягчению кредитной политики. Тем не менее, как показали торги в пятницу, оптимистов остается все меньше и меньше. В пятницу на американских торгах рынки показали значительное падение. Большинство американских индексов в пятницу понизились примерно на 2,5 процента. Слабые статистические данные спровоцировали резкое падение стоимости доллара и на протяжении второй половины прошедшей недели доллар стремительно падал. По нашему мнению, доллар может продолжить падение, но в ближайшие несколько дней следует ожидать коррекцию. Столь стремительное падение валюты за такой короткий период не может не вызвать коррекцию. Но в долгосрочной перспективе, мы по-прежнему считаем, что курс доллара будет снижаться. На следующем заседании ФРС по процентным ставкам вероятность понижения на 0,5 процентных пункта составляет 100 процентов. Ряд экспертов утверждает, что ФРС пойдет на понижение сразу на 0,75 процентных пункта. Это даст дополнительный толчок на падение стоимости доллара. Динамика доллара США, в свою очередь, оказала влияние на рынки нефти и драгоценных металлов. Цены на нефть на прошедшей неделе пробили уровень в 100 долларов и закрепились выше этого психологически важного уровня. Инвесторы на рынке золота так же не смогли игнорировать столь резкое падение стоимости доллара. В итоге, золото вплотную подошло к отметке в 1000 долларов за унцию. На Европейских торговых площадках на прошедшей неделе наблюдались распродажи. И снова, весь негатив, провоцировавший инвесторов на продажи, приходил с рынка США. В отсутствие новостей, и каких либо идей, инвесторы на европейских рынках копировали поведение игроков на рынке США. Соответственно движение европейских рынков коррелировало с фьючерсами на американские рынки. При столь высоких ценах на нефть азиатские рынки в большинстве своем показали рост. Но торги по-прежнему были слишком волатильными. Рынки Азии, по нашим прогнозам, в ближайшие несколько месяцев будут волатильными. Этому будет способствовать "турбулентность" на рынках валют, на товарных рынках и попытки азиатских производителей по нахождению новых рынков сбыта. Кроме того, в руководстве Японского Центрального Банка ожидаются перемены. Это также сможет вызвать серьезные колебания на рынках всего азиатского региона. Страны БРИК на прошедшей неделе демонстрировали любопытную динамику. Большинство из них двигалось непредсказуемо. Бразильский индекс держался в положительной зоне, несмотря на негатив в США. Китайский и Индийский индексы совершенно не коррелировали. В то время как Китайский индекс на протяжении всей недели показывал падение, Индийский индекс практически не изменился. Российские индексы показывали разнонаправленное движение в первой половине прошедшей недели. Все это наводит на мысль о том, что ряд крупных портфельных инвесторов реструктурируют свои портфели и разрабатывают новые стратегии для инвестирования. По нашему мнению, рост оборотов по торгам и рост индексов должны послужить сигналом входа в развивающиеся рынки. При таких ценах на товарных рынках крупные фонды не могут не задумываться о входе на развивающиеся рынки и, в особенности, в акции сырьевых компаний. Российские рынки на прошедшей неделе выглядели достаточно слабо. Обороты по торгам были незначительными. В отсутствие крупных инвесторов рынки находились в руках спекулянтов, которые достаточно успешно "гоняли" рынки вверх и вниз по несколько раз в день. На российском финансовом рынке, как и на других развивающихся рынках, чувствуется отсутствие крупных инвесторов. До тех пор, пока мы не увидим притока капитала, мы прогнозируем боковое движение в достаточно широком диапазоне.