Еженедельный обзор Аналитики UniCredit Aton Акции газовых компаний обладают сильными катализаторами роста Акции "Газпрома" и НОВАТЭКа опережают бумаги нефтяных компаний С момента

Еженедельный обзор

Аналитики UniCredit Aton Акции газовых компаний обладают сильными катализаторами роста

Акции "Газпрома" и НОВАТЭКа опережают бумаги нефтяных компаний

С момента публикации нашего отраслевого отчета "Мы оптимистично оцениваем перспективы отдельных компаний сектора " от 7 августа 2007 года российские "голубые фишки" из числа акций нефтегазовых компаний опередили индекс РТС на 3%, повысившись в среднем на 18%. Среди бумаг сектора особенно выделялись акции "Газпрома" и НОВАТЭКа, котировки которых выросли в среднем на 33%. Акции российских газовых компаний существенно подорожали благодаря новостям о пересмотре тарифов и политическим событиям. Краткосрочные перспективы российских газовых компаний улучшились после утверждения правительством повышения внутренних тарифов на 2008 год на 25% и обсуждения прогнозируемых цен на поставки "Газпромом" природного газа в Европу в 2008 году. Кроме того, Владимир Путин открыто поддержал кандидатуру Дмитрия Медведева, председателя совета директоров "Газпрома", на пост президента России. В более отдаленной перспективе фундаментальные характеристики газовых компаний сохраняют привлекательность благодаря более низким налогам и производству нефти. "Газпром" и НОВАТЭК демонстрируют диверсифицированную структуру прибыли и хорошие перспективы повышения выручки. По нашим оценкам, цены на поставки природного газа "Газпромом" в Европу вырастут в 2008 году более чем на 24% по сравнению с 2007 годом, следуя за ростом цен на нефть в 2007 году. Тарифы на внутреннем рынке также выросли на 25%, и газовая монополия сумела успешно завершить переговоры о ценах на 2008 год с потребителями газа в ближнем зарубежье. В случае НОВАТЭКа жидкие углеводороды обеспечивают более 40% выручки компании, и цены на них непосредственно связаны с ценой нефти на мировом рынке. Это дает компании возможность продавать часть продукции по высоким мировым ценам. Мы повторяем рекомендацию "Покупать" акции "Газпрома" и НОВАТЭКа, прогнозируемые цены на ближайшие 12 месяцев – $17.4 и $81 соответственно. Рекомендуемая нами стратегия инвестиций в нефтегазовые компании, облагаемые налогами по льготным ставкам, распространяется также на "Газпром" и НОВАТЭК. Мы считаем, что риск значительного повышения налогов на добычу природного газа сильно понизился, и полагаем, что эти компании обладают более высокими шансами добиться роста прибыли в связи с повышением цен на природный газ, нежели нефтяные компании. Мы также считаем, что производители природного газа лучше, чем нефтяные компании, защищены от значительной коррекции цен на нефть, поскольку политика формирования тарифов на природный газ на внутреннем рынке не связана напрямую с ценой нефти. Подробнее...