Еженедельный обзор рынка облигаций Антанта Капитал На рынке базовых активов прошлая неделя прошла при высокой волатильности, которая была связана с неопределенностью по поводу следующего

Еженедельный обзор рынка облигаций

Антанта Капитал На рынке базовых активов прошлая неделя прошла при высокой волатильности, которая была связана с неопределенностью по поводу следующего заседания FOMC. Ожидания участников резко изменились в пользу паузы в повышении ставки после выхода весьма слабых данных по рынку труда США в пятницу 2 июня, что повлекло снижение доходности 10-летних UST. Однако уже в понедельник в своем выступлении Б. Бернарке подчеркнул, что инфляционные риски остаются актуальными и сдерживание возможного роста цен является преимущественной задачей для ФРС. Данное выступление участники рынка расценили как сигнал к тому, что паузы все-таки не будет. Доходность КО США вновь стала расти, а доллар получил некоторую поддержку. По нашему мнению, ставка все-таки будет повышена. Естественно, важными будут инфляционные индикаторы, выходящие на следующей неделе, но они вряд ли укажут на вероятность паузы, поэтому мы ожидаем негативной динамики UST. На рынке рублевых долговых обязательств преобладала позитивная ценовая динамика на прошлой неделе – индекс доходности корпоративных облигаций снизился на 0.25 п.п. до 7.44% годовых к погашению. Покупкам способствовали сохранение избыточного уровня ликвидности – среднее значение остатков на корсчетах в мае было на 27.97 млрд. выше по сравнению с апрелем, а средняя ставка MIBOR – на 0.89 п.п. ниже чем месяцем раньше. Кроме того, курс рубля достиг нового локального максимума на уровне 26.70. В ближайшее время данные факторы продолжат удерживать внутренний долговой рынок от возможной коррекции после роста, к тому же вероятный негатив со стороны базовых активов в преддверии следующего заседания FOMC может и не повлиять на российский сегмент, так как спрэд RF 30 к 10-летним UST расширился до значения около 120 б.п. в конце мая. Подробнее...