ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР РЫНКА АКЦИЙ
Аналитик CTrust Андрей Царукян
Всю прошедшую неделю события на мировых финансовых рынках развивались достаточно спокойно. Рынки продолжали торговаться в узком диапазоне в ожидании заседания ФРС. На валютных и товарных рынках наблюдалось некоторое движение, связанное со спекуляциями. Для большинства игроков на мировых финансовых рынках наступает момент задуматься о направлении дальнейшего движения финансовых рынков.
Наиболее важными событиями прошедшей недели были:
- Спекулятивный рост котировок нефти;
- Появление очередного суверенного фонда;
- Рост количества компаний-банкротов в Великобритании;
- Нежелание регулирующих органов США идти на дальнейшее стимулирование экономики;
- Выход прогнозов ОПЕК по рынку нефти;
- Очередное понижение рейтингов CDO от S&P;
- Заседание ФРС.
Начало недели ознаменовалось очередным скачком на рынке нефти. В конце предыдущей недели на рынке нефти намечалось коррекционное движение, но коррекция была прервана. Причин тому несколько. Компания BP PLC (BP) была вынуждена закрыть трубопроводную систему Forties, которая доставляет около 40% нефти с месторождений в Северном море, из-за забастовки на нефтеперерабатывающем заводе Гранджемауф, что привело к сокращению поставки электроэнергии в трубопроводную систему. Кроме того, в Нигерии произошли новые столкновения между силами правопорядка и местными повстанцами из Движения за освобождение дельты Нигера. В воскресенье в столкновении было убито 5 полицейских. Одновременно с этим происходит забастовка на нигерийских предприятиях Exxon Mobil. В общей сложности проблемы с поставкой составляли около 900 тыс. баррелей легкой нефти из Нигерии. Кроме того, появились слухи о том, что американское судно обстреляло иранские катера в Персидском заливе. Еще одним фактором роста стоимости нефтяных котировок стало покушение на президента Афганистана. Все эти события не могли обойти стороной нефтяной рынок и котировки нефти продолжили свой спекулятивный рост до уровня в $120.
На прошедшей неделе появилась новость об учреждении очередного суверенного фонда. Создателем фонда является Саудовская Аравия. На начальной стадии капитализация фонда составит $5,3 млрд., но по мере необходимости капитализация фонда будет возрастать. Таким образом, количество суверенных фондов растет и, по всей видимости, в этом году мы будем свидетелями появления большого количества достаточно крупных фондов.
Количество британских компаний, начавших процедуру банкротства, выросло до самого высокого уровня пяти лет из-за кредитного кризиса. По данным PricewaterhouseCoopers, за первые три месяца 2008 года обанкротилось 3359 британских компаний, что на 21% больше, чем в предыдущем квартале и на 17% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Все эти факты говорят о том, что экономика Великобритании находится в достаточно затруднительном положении. Мы полагаем, что в ближайшее время власти страны предпримут попытку вмешаться в экономику, с целью урегулирования напряженности. Прогнозы МВФ сбываются и, по всей видимости, экономику страны ожидает замедление.
На прошедшей неделе министр финансов США Г. Полсон сделал заявление. Он сказал, что занят тем, чтобы быстро произвести выплаты потребителям в рамках программы экономического стимулирования и подержать экономику, но его не интересует создание второго плана стимулирования. В своем интервью он заявил следующее: "Идея заключалась в том, чтобы сделать то, что как-то изменит ситуацию в этом году. Нет никаких сомнений, что, если очень быстро дать деньги в руки людям, которые могут их потратить, это изменит ситуацию". "Мы не поддерживаем идею второго плана стимулирования", - подчеркнул он, добавив, что, если бы нынешняя программа возврата налогов была масштабнее, правительству было бы труднее удерживать бюджет в равновесии. По нашему мнению, своими высказываниями Г. Полсон пытается обратиться к крупным игрокам и сказать, что дальнейшего смягчения денежной политики ожидать не следует. По всей видимости, власти пытаются стимулировать крупных игроков к активным действиям, и мы предполагаем, что крупные игроки, тем не менее, в ближайшее время будут оставаться в тени.
На прошедшей неделе президент ОПЕК Шакиб Хелиль сделал ряд важных заявлений. Президент ОПЕК Шакиб Хелиль (Chakib Khelil) предупредил, что цена барреля нефти может подняться до $200, и картель вряд ли сможет как-то это предотвратить. Шакиб Хелиль заявил, что высокие цены на нефть поддерживаются слабым долларом и мировой политической нестабильностью. Тот факт, что котировки на нефть продолжают свой рост, несмотря на то, что объем добычи нефти удовлетворяет мировому спросу, является подтверждением того, что рынок находится во власти спекулянтов. Естественно, большинство стран производителей нефти будут пытаться сдержать резкое колебание нефтяных фьючерсов. По всей видимости, в случае резкой коррекции на нефтяном рынке ОПЕК примет решение по снижению добычи нефти.
Рейтинговое агентство S&P в очередной раз понизило рейтинги CDO. Мы считаем, что данное событие никак не повлияет на рынки структурированных производных инструментов, т. к. рынок американской недвижимости уже находится на очень низких уровнях. Данное понижение, скорее всего, носит чисто технический характер.
За последние несколько недель были опубликованы мнения ряда известных экспертов относительно будущего мировой экономики и финансовых рынков. Большинство экспертов опасаются продолжения коррекционного движения на финансовых рынках и проводят сравнение с кризисом в США 1929-1933 гг. По мнению большинства, кризис еще может продлиться несколько лет (порядка 4-6 лет), но он не должен быть таким глубоким как в 1929-1933 гг. Особенностью нынешнего кризиса является тот факт, что он сопровождается высокими ценами на нефть и высокой инфляцией. На наш взгляд, наиболее важное замечание экспертов выразилось в следующем: "Рост инфляции может ослабить давление на некоторых владельцев ипотечных ссуд, но он создает в стране не самую подходящую атмосферу для накопления семейных сбережений. Если Центробанк окажется готовым мириться с высокой инфляцией, это наверняка продлит процесс макроэкономической коррекции. Если он не станет с ней мириться, процентные ставки пойдут вверх, и ситуация станет значительно хуже".
Результаты заседания ФРС рынки восприняли без особого энтузиазма. Ставка была понижена на 0,25 процентных пункта, что совпало с ожиданиями большинства участников финансовых рынков. Тем не менее, решение о понижение ставки не было единогласным: ФРС дает намек на то, что цикл понижения ставок, возможно, подошел к концу. Таким образом, рынок не получил никаких явных сигналов, каким же образом будет в дальнейшем действовать ФРС, каковы будут приоритеты регулятора.
Тем временем американские финансовые рынки продолжили свой рост из-за позитивной статистики. Рост ВВП в первом квартале нынешнего года составил 0,6%, в то время как большинство экономистов оценивали рост на уровне 0,5%. Данный факт вызвал краткосрочное ралли на американских рынках еще до результатов заседания ФРС. Еще одним позитивом оказалась статистика по рынку труда: количество занятых в частных компаниях промышленности и сектора услуг в США выросло в апреле на 10 тыс. по сравнению с тем же периодом прошлого года. Экономисты ожидали, что этот показатель в апреле снизится на 55 тыс.
Также положительное влияние на финансовые рынки оказало очередное вливание ликвидности регулирующих органов. Так ФРС и ЕЦБ увеличили кредитование на сумму до $25 млрд. каждый.
Российские рынки не показали значительного движения. На рынках присутствовала волатильность, объемы торгов не были значительными, и рынок всецело находился во власти спекулянтов. Учитывая тот факт, что неделя была достаточно короткой, а результаты заседания ФРС будут известны только в выходные, большинство игроков приняло решение подождать.