Еженедельный обзор

Еженедельный обзор

Аналитик ФЦ "ЛИНВЕСТ" Светлана Филина На прошлой неделе торговля на западных рынках проходила в боковой динамике. Отыграть сильнейшее падение предыдущей недели игрокам помешал все еще преобладающий негативный новостной фон. Продолжают беспокоить участников торгов низкие объемы продаж General Motors и Ford Motor. Продолжили дешеветь акции FedEx Corp. (одна из крупнейших логистических структур) в связи с продолжающимся ростом цен на нефть. Непрекращающийся взлет цен на черное золото затронул уже практически все сектора экономики. Теперь очередь дошла и до сталелитейных компаний (после появления прогноза о снижении спроса на автомобили в котировках акции Nucor Corp.произошел обвал). Ключевым событием стал пересмотр ставки ЕЦБ в сторону повышения на 25 б. п. до 4,25%. По словам Ж-К Трише, это решение было принято в целях недопущения раскручивания инфляции в еврозоне. Основным событием текущей недели станет пересмотр ставки Банком Англии в четверг. По всей видимости, ставка будет также повышена вслед за действиями ЕЦБ, в противном случае в краткосрочном периоде инфляционные риски в Великобритании возрастут выше прогнозируемых. Вместе с тем, мы полагаем, что варьирование процентной ставкой не даст желаемого эффекта в борьбе с инфляцией в среднесрочном периоде, так как причины ее возникновения носят внешний по отношению к европейским экономикам характер - это рост цен на продовольствие и энергоносители (а на товарных рынках изменения тренда пока не намечается). В этом случае изменение ставок носит скорее психологический характер, когда воздействие оказывается в большей мере на ожидания деловых кругов, чем на экономические процессы в целом. И вновь цена на нефть обновила исторический максимум. Основной причиной этому стало сокращение ее запасов на 1,98 млн. бар. до 299,78 млн. бар., по данным еженедельного отчета Министерства энергетики США. На рынке золота наблюдается схожая динамика. Здесь спрос увеличивается еще и за счет общей нестабильности в мировой экономике, что делает драгоценные металлы объектом для альтернативного инвестирования. Как и прежде, западные площадки оставались основным ориентиром для российских игроков. Мощный негативный новостной фон из-за рубежа не давал российскому рынку выйти из боковой динамики, при этом внутридневная волатильность сильно возросла. Лучше тренда выглядел в очередной раз нефтяной сектор, поддержку которому оказывали высокие цены на нефть. А вот в банках мы стали свидетелями нового снижения котировок после появления информации о возможном продолжении "бедствий" в зарубежных кредитных организациях. Из корпоративных событий следует отметить публикации отчетностей за 2007г. МРК холдинга Связьинвест. Как и ожидалось, данные вышли позитивными. Наибольший прирост в выручке продемонстрировали доходы от новых услуг. Однако общий падающий тренд на рынке препятствует росту котировок акций телекоммуникационных компаний. Продолжилось обсуждение вопроса о ТНК-BP. Из материалов прессы стало известно, что премьер-министр Великобритании намерен вмешаться в конфликт между акционерами компании. На наш взгляд, весь этот процесс завершится переменой в составе собственников, и только после этого в котировках НК наметится разворот тренда. Из менее ликвидных бумаг стоит отметить 7% рост в бумагах ТГК-11. На прошлой неделе был удовлетворен иск дочерней структуры Роснефти о признании недействительным присоединения Томскэнерго к ТГК-11. Подобная реакция игроков была связана, на наш взгляд, с возможным пересмотром коэффициентов конвертации. Выигрыш в суде приведет к их изменению в ходе собрания акционеров, а следовательно, и к увеличению числа акций на счетах миноритариев. Российский рынок сильно "просел" за последние несколько недель. В результате мы вернулись практически к полугодовому минимуму по индексу ММВБ. Вполне возможно, что рынок консолидируется на этом уровне месяца на 1,5-2 до смены тренда на западных площадках. Мы рекомендуем обратить внимание на менее ликвидные бумаги, чьи котировки не столь сильно подвержены колебаниям из-за нестабильности на мировых фондовых рынках (Белон, Акрон).