Еженедельный обзор

Светлана Филина, ООО "ФЦ "ЛИНВЕСТ" Прошедшая неделя выдалась очень богатой на квартальные отчеты. Данные из кредитно-финансовой сферы оказались хуже предварительных оценок, притом, что прогнозы игроков были довольно скептическими. Всеми ожидаемая информация по Bank of America (вторая по величине банковская структура в США) показала падение чистой прибыли в 1 квартале на 77%, доходы за указанный период снизились на 6,4%. Ambac Financial (один из крупнейших американских страховщиков облигаций) также разочаровал участников торгов. Вместе с тем, росту котировок на мировых площадках способствовали позитивные отчетности сектора high-tech. Так, Yahoo! продемонстрировала трехкратное увеличение чистой прибыли. К данным Microsoft отношение было несколько прохладным из-за пересмотра данных за 3 финансовый квартал годом ранее, что в конечном итоге отразилось в виде снижения прибыли за отчетный квартал. В промышленном секторе участников торгов порадовали данные Boeing, рост финансовых показателей которого был достигнут за счет увеличения объемов поставок. Конец недели был ознаменован заявлением Д. Буша о скором начале реализации программы фискального стимулирования экономики, в рамках которой предполагаются денежные переводы населению в счет возвращения части уплаченных налогов. Эта мера приведет к росту инфляции. В масштабах страны объем денежной массы остается неизменным, однако в рамках отдельных субъектов хозяйствования количество денег увеличивается, в том числе в отдельных штатах, при этом товарная масса не распределяется равномерно по территории. На этой неделе публикация отчетов западных компаний продолжится, а это означает, что тихой и спокойной торговли не будет. Более того, в среду ожидается заседание ФРС, причем прогнозируется очередное понижение ставки по федеральным фондам до 2,0% с 2,25%. На прошедшей торговой неделе мы стали свидетелями очередного исторического максимума. Наметившееся было небольшое снижение после публикации коммерческих запасов нефти в США, показавших рост на 2,4 млн. баррелей, было отыграно, как только появились слухи о вооруженных конфликтах в Иране и Нигерии, а также забастовки на НПЗ в Шотландии. На рынке золота, по всей видимости, начал формироваться нисходящий тренд, что может быть рассмотрено в качестве одного из индикаторов постепенной стабилизации в мировой экономике. (Заметим, что на рынке государственных 10-летных облигаций примерно с конца марта наметился рост цен. В совокупности с конъюнктурой на рынке золота, оба эти индикатора обычно предсказывают подъем на рынке акций.). Российский рынок стал несколько сдержаннее реагировать на новости с западных площадок, то есть интерес был привязан к внутренним корпоративным новостям, так как деятельность большинства отчитавшихся иностранных эмитентов имеет низкое влияние на котировки российских компаний. Следует отметить представление инвестиционной программы НОВАТЭКа в отношении месторождения Эль-Ариш в Египте (40 млн. долл.), а также крупные капиталовложения Газпром нефти до 2020г., предполагающие итоговый рост добычи и переработки на 176% и 166% соответственно (предполагается, что это будет достигнуто в рамках международных проектов, в том числе в Европе и АТР). Негативную реакцию вызвало завершение сделки по покупке блокпакета Норильского никеля РУСАЛом. Массовые продажи были связаны с тем, что вхождение алюминиевого гиганта в состав акционеров сделает проблематичным объединение ГМК и Газметалла. На наш взгляд, ориентация на западные площадки на этой неделе будет преобладающим фактором динамики котировок на российском рынке, поскольку ожидается обширный перечень данных по американской макростатистике, в том числе решение ФРС о ставке. Вместе с тем, сильных движений, по всей видимости, происходить не будет в преддверие праздников, причем не только в России, но и в Европе. Торговля в воскресенье пройдет вяло и в боковом тренде, так как в этот день мировые площадки будут закрыты. Из эмитентов мы рекомендуем обратить внимание на сектор розничных продаж, демонстрирующий блестящие данные финансовых отчетностей, но пока торгующийся относительно дешево. Их рост может быть связан с повышением котировок аналогичного сектора в США, что может произойти в результате реализации плана Буша по налоговому стимулированию национальной экономики.