Exxon Mobil нейтрально отчитался за третий квартал
Сегодня крупнейший американский нефтегазовый мейджор Exxon Mobil представил отчётность за третий квартал 2023 года. Выручка компании снизилась на 19,0% г/г до $ 90,8 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию уменьшилась на 49,0% г/г до $ 2,27. При этом в квартальном выражении все основные показатели перешли к росту.
Свободный денежный поток снизился на 44,4% г/г, однако увеличился практически в 3 раза кв/кв до $ 10,8 млрд, что частично связано с высвобождение оборотного капитала. В то же время снижение FCF в годовом выражении, конечно, связано с уменьшением операционного денежного потока. При этом сократившийся до комфортных значений чистый долг позволяет Exxon Mobil не снижать выплаты акционерам. Суммарный размер дивидендов и байбэка по итогам квартала составил $ 8,1 млрд, что соответствует 1,9% доходности и на 12,5% больше, чем во втором квартале. Кроме того, компания увеличила на 4,3% размер квартального дивиденда до $ 0,95 (0,9% доходности), что позволяет Exxon Mobil остаться дивидендным аристократом.
Существенное снижение финансовых результатов в годовом выражении, конечно, связано с нормализацией цен на нефть и газ. Средняя цена реализации нефти в США снизилась на 12,3% г/г. Также постепенно нормализуется и маржа нефтепереработки, на фоне чего прибыль сегмента даунстрим уменьшилась на 58% г/г. В то же время в квартальном выражении цена реализации нефти в США выросла на 12,7%, что позволило нарастить прибыль сегмента апстрим на 33,8% кв/кв. При этом наиболее слабую динамику показывает сегмент нефтехимии, прибыль которого сократилась почти на 70% г/г и кв/кв.
Exxon Mobil: основные финпоказатели за 3 квартал 2023 г. ($ млрд)
| Показатель | 3кв 2023 | 3кв 2022 | Изм.,% | 3кв 2023 | 2кв 2023 | Изм.,% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 90,8 | 112,1 | -19,0% | 90,8 | 82,9 | 9,5% |
| Чистая прибыль акц. | 9,1 | 19,7 | -53,9% | 9,1 | 7,9 | 15,1% |
| Апстрим | 6,1 | 12,4 | -50,7% | 6,1 | 4,6 | 33,8% |
| Переработка и реализация энергоносителей | 2,4 | 5,8 | -58,0% | 2,4 | 2,3 | 5,7% |
| Нефтехимия | 0,2 | 0,8 | -69,3% | 0,2 | 0,8 | -69,9% |
| Прочее | 0,3 | 0,6 | -58,4% | 0,3 | 0,2 | 53,9% |
| Скорр. прибыль на акцию | 2,27 | 4,45 | -49,0% | 2,27 | 1,94 | 17,0% |
| Свободный денежный поток скорр. | 10,8 | 19,4 | -44,4% | 10,8 | 3,7 | 187,9% |
| Капитальные затраты | 5,2 | 5,1 | 2,7% | 5,2 | 5,6 | -7,9% |
| Чистый долг | 8,3 | 14,9 | -44,3% | 8,3 | 11,9 | -30,3% |
| Добыча углеводородов, тыс. б.н.э. в сутки | 3 688 | 3 716 | -0,8% | 3 688 | 3 608 | 2,2% |
| Средняя реализованная цена нефти в США, $ за баррель | 80,5 | 91,7 | -12,3% | 80,5 | 71,4 | 12,7% |
| Средняя реализованная цена газа в США, $/mcf | 2,3 | 8,4 | -72,6% | 2,3 | 1,5 | 58,6% |
На наш взгляд, отчётность Exxon Mobil нейтральна для акций нефтяника. Прибыль и выручка нефтяника оказались немного хуже прогнозов аналитиков. В то же время сейчас внимание инвесторов в первую очередь приковано к эффекту недавней сделки по покупке Pioneer Natural на бизнес Exxon Mobil. Активы двух нефтяников в Пермском бассейне расположены в непосредственной близости, что может помочь создать синергетический эффект. Кроме того, сделка в случае её одобрения пройдёт с премией всего в 7% к рынку и будет иметь положительный эффект на показатель FCF на акцию.
Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на акции Exxon Mobil. Наш текущий рейтинг по ним -«Держать». Целевая цена находится на уровне $ 115,7, что соответствует апсайду 7,5%.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.