"ЕвроТранс" может показать самую высокую дивдоходность по итогам года на российском рынке

ЕвроТранс в рамках презентации итогов I полугодия 2025 г. представил подробные результаты по секторам, а также обновил прогнозы на 2025–2027 гг.

В I половине 2025 г. компании удалось сохранить высокий темп роста по всем сегментам в сравнении с I половиной 2024 г. При этом, если сравнивать текущие показатели со II полугодием 2024 г., то динамика выручки и EBITDA достаточно умеренная, +3% и +8% соответственно. Сегмент же электрозаправок уже находится на продвинутом этапе развития, как мы отмечали ранее. На фоне высокого проникновения зарядной инфраструктуры в стране на рынке усиливается конкуренция.

Оценка

Темпы роста бизнеса пересмотрены вверх, компания может выплатить рекордные дивиденды. Компания представила обновленные прогнозы финансовых показателей на 2025–27 гг. Прогнозы на 2025 г. были пересмотрены в большую сторону: теперь менеджмент ЕвроТранс ожидает увидеть 8,8 млрд руб. чистой прибыли, что превышает уровень 2024 г. на 60%.

При сохранении до конца года коэффициента дивидендных выплат в 79%, о котором ранее заявлял генеральный директор, можно ожидать около 43,9 руб./акц. дивидендов за текущий год. Так как компания уже выплатила 11,2 руб./акц. по итогам I и II кварталов, на II полугодие остается около 32,7 руб./акц. — дивдоходность от текущей цены акции достигает 23%. Компания может показать самую высокую дивдоходность по итогам года на российском рынке.

Высокая долговая нагрузка продолжает вызывать опасения. В отчетности за I полугодие 2025 г. менеджмент указывает на планы продолжать активно инвестировать денежные средства в программу капитальных вложений и в перспективе до 2027 г. В планах ввод новых автозаправочных комплексов, модернизация обеих нефтебаз, формирование точек реализации газа, продолжение внедрения быстрых электрозарядок (в том числе с мощностью свыше 300 кВт) и развитие мощностей генерации электроэнергии. Это приведет к сохранению активных темпов привлечения заемных средств и росту долговой нагрузки. По этой причине мы констатируем, что инвестиция в бумаги ЕвроТранса остается высокорисковой.

Влияние

Потенциал высокой дивидендной доходности, сохраняем «Позитивный» взгляд на акции ЕвроТранса. Презентация менеджмента позитивна для настроений рынка: в 2027 г., по планам компании, EBITDA вырастет на 67% до 40 млрд руб. по сравнению с показателем 2025 г., что на 30% превосходит предыдущий прогноз ЕвроТранса по 2027 г. Мы осторожно относимся к столь к высоким темпам роста прогнозных значений, в том числе ввиду планов компании не расширять оптовое направление и не столь оптимистичных, по нашему мнению, темпов роста электропроекта, как презентует компания.

Ключевые факторы риска — высокая долговая нагрузка и сложно предсказуемый масштаб капитальных затрат (компания не сообщает рынку прогноз их объема). Компания торгуется на уровне 3,9х по мультипликатору Р/Е — низкое значение для компании роста.