Еврооблигации российских банков – надежные из доходных
Аврина Наталья
Finam.ru
Крупнейшие американские и европейские банки оказались в эпицентре мирового экономического кризиса. Резко негативное отношение инвесторов к банковским бумагам в полной мере ощутили на себе и российские банки. В результате, риски отдельных банков-эмитентов оказались излишне переоцененными, а доходность по их обязательствам выросла до необоснованно высоких уровней. Мы проанализировали текущую платежеспособность эмитентов наиболее доходных российских корпоративных еврооблигаций из банковского сектора.
- Банки гораздо больше заинтересованы в аккуратном исполнении своих обязательств перед кредиторами, чем компании из реального сектора, т.к. неисполнение обязательств банком ведет к быстрому выводу средств вкладчиками и клиентами, а значит, лишению банка основы его бизнеса и надежды на выживание. Поэтому мы полагаем, что в общем случае российские банки будут прикладывать максимум усилий для исполнения обязательств перед кредиторами.
- Реальное финансовое положение большинства эмитентов, проанализированных нами в данном отчете, удовлетворительное или даже хорошее. Некоторые, такие как Межпромбанк и Русский Стандарт, создали солидные подушки из высоколиквидных активов, в 3-6 раз превышающие краткосрочные обязательства.
- В случае необходимости банки могут рассчитывать на значительную поддержку со стороны государства в лице Центрального банка и Минфина. С начала финансового кризиса в России принят целый пакет мер, направленных на поддержку банковского сектора. Снижены нормы обязательного резервирования, расширены возможности залогового и беззалогового рефинансирования.
- Учитывая стабилизацию и даже укрепление курса рубля по отношению к доллару, а также нормализацию ситуации с ликвидностью в банковской системе, в ближайшие месяцы можно ожидать снижения доходности и роста цен на рынке облигаций.
Все публикации про
Аналитика: обзор рынка и прогнозы