Евро и валюты развивающихся рынков остаются слабыми
Доллар усилил рост к корзине валют развитых стран. Причиной является ужесточение монетарной политики ФРС в связи с ускорением инфляции, в т.ч. из-за геополитической ситуации на европейском континенте.
Валюты развивающихся рынков держались вполне уверенно до начала июня при поддержке растущих цен на сырье. Однако переоценка ряда ведущих валют и страновые факторы (локдауны в Китае, засуха в Индии, наводнение в ЮАР) увели индекс валют ЕМ к минимумам с конца 2020 года.
Полагаем, что доллар во втором полугодии 2022 года останется дорогим, однако потенциал его укрепления выглядит ограниченным из-за назревшего повышения ставок в Европе и перспективы торможения развитых стран при большей стойкости экономик ЕМ.
Корзина валют ЕМ и индекс DXY
Источник: ПСБ Аналитика
Пара евро-доллар, несмотря на сужение разницы в "длинных" ставках США и ЕС, находится под давлением, тяготея в середине года к паритету. Запаздывание ЕЦБ с ужесточением и большая уязвимость экономики еврозоны к санкционной войне с Россией не позволяют европейской валюте отыгрывать фактор ставок. Опасаемся, что до конца осени евро останется слабым.
Впрочем, если ЕЦБ сохранит твердость и сможет придерживаться курса на поступательное повышение ключевых ставок при точечной поддержке ведущих компаний, а спад экономики региона будет носить ограниченный характер, евро в паре с долларом может вернуться к началу следующего года к 1,10
Пара EUR/USD и разница в ставках США-ЕС
Источник: ПСБ Аналитика