Эволюция рынка ICO - защита инвестиций

По данным рейтингового агентства по оценке цифровых активов DigRate, рынок ICO продолжает стремительно развиваться (за первый квартал 2018 года проведено около 600 ICO), конкуренция среди проектов возрастает, а инвесторам становится все сложнее находить перспективные стартапы, которые достигнут целей проекта и не исчезнут с собранными средствами. Спрос порождает предложение, и на рынке появились комплексные решения, которые помогают стартапам организовать ICO под ключ, а также эскроу-сервисы, которые позволяют выстроить прозрачные взаимоотношения между основателями проектов и инвесторами. 

ICO 2.0 - DAICO 

В январе 2018 года основатель Ethereum Виталик Бутерин предложил обновленную модель децентрализованного привлечения средств DAICO, которая включает элементы децентрализованных автономных организаций (DAO) и предназначена для повышения доверия инвесторов и минимизации рисков инвестирования в ICO через контроль расходования средств. 

На рынке ICO существует острая потребность в инструментах для защиты инвестиций, чтобы снизить риск потери вложенных в ICO средств. Ответом на запрос рынка ICO о защите инвестиций от скам-проектов стало появление независимых эскроу-решений ряда компаний: ARBI, Como Capital, Darfchain, Descrow, Jury Online.

Эксперты агентства по оценке цифровых активов DigRate провели опрос по характеристикам эскроу-решений среди активных участников рынка и выяснили, что 80% смарт-контрактов эскроу-решений разработаны на основе стандарта Ethereum ERC20 (самой популярной платформы для создания децентрализованных приложений).

Размер комиссии действующих сервисов по обслуживанию эскроу-соглашения варьируется от 1% до 5%, и у 40% эскроу-решений комиссия составляет 1%, у 20% участников - 5%, а оставшиеся 40% берут комиссию от 1% до 2%.

В 60% сервисов внедрены личные кабинеты инвесторов, а также личные кошельки, из которых 80% являются мультивалютными.

Проверка пользователей по процедуре KYC предусмотрена у 100% решений, хотя автоматическая верификация проводится у 50% эскроу-решений, а у второй половины работает в ручном режиме.

При принятии решения о выделении проекту финансирования у 60% сервисов проводится голосование с участием инвесторов, а у 20% голосование проходит с участием эскроу-агентов. Также 60% эскроу-решений дополнительно привлекает к голосованию независимых экспертов, что позволяет снизить риск принятия ошибочного решения малоопытными инвесторами.

Все эскроу-решения без исключения при оценке ICO-проектов используют собственную экспертизу, также 80% из них дополнительно проводят независимую экспертную оценку, а 40% внедрили автоматизированную скоринговую систему. 

Арбитраж споров предусмотрен лишь в трех эскроу-решениях из пяти.

В целом рынок услуг условного депонирования только формируется, часть решений находятся в стадии тестирования, и у большинства участников рынка еще не реализованы существенные возможности "умного" эскроу для снижения влияния человеческих ошибок при верификации пользователей, оценке проектов, а также в разрешении споров при принятии решений инвесторами о дальнейшем финансировании проектов. По состоянию на 16.04.2018 г. только один участник опроса (Como Capital) способен предложить рынку готовое решение, тогда как остальные участники находятся в стадии сбора средств через ICO и разработки финальной версии программного продукта. 

Для большего понимания принципа DAICO рассмотрим модель на примере решения Smart Escrow от Como Capital. Эскроу-решение является своего рода скам-киллером, которое позволяет токенхолдерам контролировать использование инвестированных в проект средств. 

Идея сервиса проста и эффективна. Перед запуском ICO проект открыто внедряет решение Smart Escrow, добровольно ограничивая себя в возможности вывода средств после окончания краудсейла. Команда проекта может вывести публично только оговоренную заранее часть привлеченных средств. Если основателям проекта необходим второй транш, то они обязаны документально отчитаться перед токенхолдерами о стадии развития проекта и заявить о цели следующего этапа финансирования. Держатели токенов с помощью онлайн-голосования через личный кабинет достигают консенсуса, на основании которого принимается решение о продолжении финансирования проекта. 

С одной стороны, основатели проекта вынуждены более сдержанно планировать расходы, зная, что каждый новый транш придется согласовывать с токенхолдерами. С другой стороны, защищенные инвесторы с большей охотой вложатся в новые проекты, имея гарантии возврата средств. 

Практика распространения эскроу-решений для рынка ICO - признак эволюции рынка, на котором ICO используется основателями проектов не для покупки дорогих авто, особняков и ведения роскошной жизни, а как инструмент для реализации идеи проекта, создания продукта и построения компании. И в будущем нежелание основателями проекта использовать поэтапное финансирование будет приравниваться к публичному признанию в создании скам-проекта. 

Помимо специализированных инструментов для контроля расходов должны быть созданы понятные и четкие системы анализа криптопроектов, как это происходило ранее в финансовой сфере, венчурных инвестициях и на рынке акций. Профессиональные трейдеры в финансовом секторе имеют инструменты хеджирования рисков, страхования активов и надежные источники данных. 

Пока что рынок подобных услуг с трудом поспевает за развитием всей отрасли блокчейн, и говорить о полноценном переходе криптоиндустрии в правовое поле рано. Но, на наш взгляд, предпосылки для важных изменений уже созданы: 2018 год станет годом внедрения блокчейн-проектов от крупных международных компаний, а также легализации рынка ICO и криптовалют.