Евгений Романов, TeleTRADE. Перспективы иены Иена выглядит все интереснее, день ото дня. На мой взгляд, закрытие вчерашнего дня является очень знаковым. Во-первых, доллар пробил вверх всю

Евгений Романов, TeleTRADE. Перспективы иены Иена выглядит все интереснее, день ото дня. На мой взгляд, закрытие вчерашнего дня является очень знаковым. Во-первых, доллар пробил вверх всю февральскую консолидацию, в рамках которой (технический барьер от пика 106,89 иен) были ограничены все цены закрытий дней. Во-вторых, ценой закрытия дня заполнен ценовой гэп 105,15-104,80 иен (от 28 февраля). У меня есть хорошее чувство, что пробитие Y106 – только вопрос небольшого времени. У меня есть хорошее чувство, что у доллара впереди очень приятные перспективы. Впрочем, я уже намекал вчера на это. Следует быть объективным и отметить серьезное препятствие росту доллара в 106-ой большой фигуре: Y106, 20 (ключевой пик декабря 2004), Y106,49 (200-дневная экспонента) и, наконец, пик 2005 года Y106,89 (с ценой закрытия 105,85, что характерно). Кроме того, в зоне 106,20-50 позиционируется сегодня трендовая линия сопротивления, с точкой отсчета Y114,90. Впрочем, эта линия уже была уязвлена ранее, во время формирования двойного пика под Y112. Длинные позиции по доллару, если они у вас имеются, следует держать теперь до 105,85-106,20 иен, как минимум. Наиболее агрессивные трэйдеры могут рассчитывать на удачу, ожидая роста к 106,50-85 иен, и далее – к замечательному целевому диапазону 106,80-107,10-107,30 иен за доллар. Полагаю, что пробитие сильной зоны сопротивления может состояться при условии позитивного для доллара отчета пэйроллз сегодня. В противном случае, доллар могут сильно обронить от 200 ЕМА и среднесрочной технической линии. Не думаю, что надолго, но такой сценарий не будет самым приятным для тез, кто останется в лонгах по доллару. Сегодня очень хорошая поддержка в зоне 105,15-104,75 иен, здесь, – если дадут до пэйроллз – можно пробовать свежие покупки, однако стопы следует прятать под дневные локальные низы (низы 104-ой фигуры), или – хотя бы – под Y104,45. Перспективы Свисси В целом, наши покупки Свисси (смотри предыдущие обзоры) оказались удовлетворительными, с чем я всех и поздравляю… Доллар, кажется, зацепился за поддержку 1,18 chf, хотя пока было бы преждевременным это утверждать. Следует для начала пробиться выше 1,1830/40, чтобы расслабиться в ожидании ближайшей цели 1,1880-1,1900 chf. Важно учитывать сильную дневную зону сопротивления 1,19-1950 chf. Впрочем, завалившийся в отрицательную область (квартал-к-кварталу), рост швейцарской экономики позволяет нам надеяться на продолжение роста доллара. Но сегодня в фокусе не швейцарская экономика, а как раз американская. Точнее, самый инерционный ее показатель – занятость. Если американский рынок труда набирает обороты, это означает стабильный рост экономики, без негативных сюрпризов. До отчета пэйроллз можно пробовать свежие покупки доллара с начальной глубины 1,1800-1780, хотя они пока выглядят агрессивными. Для тех, кто остается в лонгах по доллару, я бы не рекомендовал передвигать ордер на защиту прибыли выше 1,1745-30 chf, слишком очевидная здесь выстроена база у доллара. Разумеется, невозможно сказать определенно, смогут ли до пэйроллз преодолеть 1,1830/40, поэтому консервативнее не жадничать здесь. Что касается реакции рынка на пэйроллз, то могу сказать только одно: ожидания рынка (NFP от +190К до +225К) выглядят достаточно жесткими для доллара. Ведь для хорошего, резкого роста доллара нужен очень хороший сюрприз в данных. В этом свете, можете себе представить, какие «чудеса» должен продемонстрировать отчет, чтобы начался массовый спрос на доллар сразу после релиза. Более того, аналитики из HSBC заявили на весь рынок вчера, что они пересмотрели свои ожидания пэйроллз до +300К в феврале… Предыдущий отчет департамента труда продемонстрировал очень приличный рост NFP +145К, хотя ожидания и тогда были завышенными (+200К). За 6 месяцев по январь 2005 средний прирост занятости в американской экономике (NFP) составил +168К. Рост пэйроллз означает простые вещи: американский потребитель имеет работу, ему не трудно ее найти, он не боится ее потерять, он не делает чрезмерных накоплений на «черный день», он – уверенный потребитель. Доля американского потребителя в экономическом росте определяющая – не менее двух третей. Со всеми вытекающими отсюда последствиями. Данные для расчетов NFP поступают непосредственно из экономики. Уровень безработицы ожидается неизменный, 5,2%. Данные для расчетов есть результат опросов непосредственно домохозяйств. Среднечасовая заработная плата в январе приросла на 3 цента до $15,88. Рабочая неделя (среднее количество рабочих часов в неделю) не в фокусе рынка: было бы странно, если бы она расширялась. В целом – очень добротный был отчет, в результате которого Fed Грэмлич заявил, что «США близки к полной занятости». Лимит ордеры перед безработицей, на мой взгляд, всегда оправданы. Но здесь есть, помимо рыночных, технические риски. Во-первых, не все брокеры принимают лимиты за пару минут до отчета, а выставлять их за полчаса выглядит совсем неразумно (за эти полчаса рынок может натворить дел). Во-вторых, и это главное, далеко не все брокеры готовы исполнять ордеры четко в случаях, когда происходят ценовые гэпы на данных. Для тех, кто не в курсе этих существенных рисков, приведу наглядный пример. Евро до релиза торгуется в диапазоне 1,2280-1,2310 usd. Текущая цена на момент выставления лимитов (за 2-5 минут до данных) 1,2295 usd. Лимиты принимаются по ценам 1,2320 usd (euro buy) и 1,2275 usd (euro sell). Случается приличный гэп на данных (рост евро, отчет хуже ожиданий), и ордер исполняется не по цене 1,2320, а по цене 1,2385 usd. После гэпа цена откатывает вниз, трэйдер – в панике. У брокера столько запросов, что запрос трэйдера на фиксацию повис в воздухе или - “Aborted by broker”. Это хорошо еще, что я видел неизбежность теста 1,2415 usd и успокоил трэйдера – «терпи»… Но сама идея получилась очень некрасивой. К брокеру претензий нет. Если вы покупали евро в зоне сильного гэпа, то было бы странно предполагать, что кто-то продавал по 1,2320 usd. Если вы покупаете евро, ведь должен вам ее кто-то продать по этой же цене, не так ли? Не брокер, он – только сводит сделки, и оплачивать ваш ордер – по большому счету – не обязан. Короче говоря, я не люблю брокеров, но я вас предупреждаю о возможных неприятностях, которые несут лимиты на данных, - заранее. Рыночная неприятность, которая возможна – это «отрицательный lock» пунктов на 60/70. Плата за риск. Точнее, это риск, на который вы идете, в надежде срубить за полчаса пунктов 100-150. Честно говоря, такой риск выглядит оправданным. Перспективы евродоллара Я удовлетворен предыдущими техническими и фундаментальными оценками в пользу снижения евродоллара – рынок расставляет вещи по своим местам. Уровень поддержки двойной вершинки на дэйли 1,3143 usd успешно преодолен, и я не считаю слишком надежной поддержку евро 1,3085 usd (38,2% от падения 1,3666-1,2710 usd). Вполне допускаю, что давление на эту поддержку продолжится еще до отчета пэйроллз, и стопы, под ней спрятанные, выглядят уязвимыми. Вполне допускаю тест недельного уровня 1,3045/30 usd до отчета пэйроллз, хотя типично рынок «умирает» накануне релиза NFP. На дэйли я считаю ключевой поддержку $1,2950/35 (23,6% от падения 1,3666-1,2730 usd), ее пробитие (ценой закрытия, разумеется) дезавуирует окончательно все ожидания скорых надежд на достижение $1,40. Не так быстро! Однако для пробития ценой закрытия недели ключевой зоны 1,3045/30 usd (смотри обзоры вчера), для явного пробития 1,3005 usd (главная линия поддержки индикатора Ишимоку на дэйли, выделена оранжевым маркером), и для явного пробития 1,2950/35 usd, - для этого требуется очень серьезный фундаментальный аргумент. Станет ли пэйроллз, таким аргументом – будем посмотреть. Текущий фундаментальный фон очень благоприятен для снижения евродоллара, в особенности, после решения ЕЦБ вчера. Мне кажутся удивительными комментарии в духе: «ЕЦБ будет изучать свежие экономические данные прежде, чем повышать ставки… » на фоне безобразно высокой германской и французской безработицы, на фоне отрицательного роста германской экономики в 4 квартале. Впрочем, пусть «изучают», рынок все равно реагирует адекватно. Именно фундаментальный фон, вкупе с техническим пробитием «двойной вершинки» 1,3280-1,3140 usd, позволяет мне ожидать теста 1,3045-25 еще до релиза Департамента труда США сегодня. Теперь начальное сопротивление на дэйли в зоне 1,3145/65 usd, и более серьезное на отметке $1,32, ровно посередине ценового диапазона 2005 года. Ключевое сопротивление росту евро в зоне 1,3275-95-1,3333 usd. Под ключевой поддержкой 1,2950/35 usd открывается дорога для падения к 1,2843/25 и 1,2750/30. Под ключевой поддержкой 1,2950/35 usd можно с большой вероятностью ожидать, что евро будет следовать на юг в марте. По крайней мере, до решения FOMC по ставкам. Очень хороший отчет пэйроллз в этом свете будет индицировать рынку большую вероятность мартовского роста fed funds rate на 50 базисных пунктов.